金價(jià)高位頻繁波動(dòng)，全球央行的購金熱潮也有所放緩。
根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，全球央行的黃金儲(chǔ)備增持規(guī)模達(dá)到483噸，同比增幅達(dá)到5%，創(chuàng)下同期歷史新高。但這一增速正在放緩，相比一季度的全球央行黃金儲(chǔ)備增加290噸，在屢創(chuàng)新高的金價(jià)面前，二季度全球央行購金規(guī)模僅有193噸，環(huán)比下降33%。
其中，6月全球央行黃金凈購買量為12噸，雖較5月份的10噸有所回升，但遠(yuǎn)低于4月份的33噸。實(shí)際上，與去年同期相比，當(dāng)前全球各大央行無論是黃金的總購買量還是銷售量都有所下降。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
此外，曾被視為購金主力的新興市場央行的購金行動(dòng)也正在分化。
曾連續(xù)18個(gè)月增持黃金的中國央行，在今年5月份黃金價(jià)格創(chuàng)新高后，暫停了增持黃金儲(chǔ)備。而中國之后，印度正在接棒。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，二季度印度央行購金達(dá)18.6噸，其中6月份增儲(chǔ)黃金超過9噸，購金量居全球央行首位。
從黃金價(jià)格來看，受美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的希望提振，現(xiàn)貨黃金價(jià)格升至歷史新高。當(dāng)前倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格已漲破2500美元/盎司大關(guān)，年初漲幅超20%。
高企的金價(jià)已經(jīng)使得部分黃金消費(fèi)出現(xiàn)萎縮。世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，作為黃金最大消費(fèi)需求的金飾消費(fèi)需求，在2024年二季度已同比下降19%至391噸；金條和金幣零售需求同比下降5%至261噸。
當(dāng)前黃金價(jià)格高位波動(dòng)的情況下，各大央行購金潮是否還會(huì)進(jìn)一步放緩？美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期反復(fù)拉扯、多次消化下，黃金價(jià)格未來會(huì)繼續(xù)飆升嗎？
央行購金潮放緩
全球各大央行的購金熱潮正在加劇分化。從世界黃金協(xié)會(huì)最新發(fā)布的6月份購金數(shù)據(jù)來看，當(dāng)月增持超1噸黃金的，主要是7家央行：印度（9.3噸）、烏茲別克斯坦（9.3噸）、波蘭（3.7噸）、卡塔爾（3.1噸）、約旦（2噸）、捷克（1.8噸）和土耳其（1.1噸）。
其中，印度作為“囤金大戶”，今年上半年共增持37.6噸，遠(yuǎn)超去年全年16噸的凈增持量，也超過同期中國29噸的增量，成為當(dāng)前全球黃金市場的絕對(duì)主力。
而部分此前增持黃金的央行，如今正大手筆拋售黃金。年內(nèi)連續(xù)3個(gè)月共增持10.7噸黃金的新加坡，僅僅在6月份一個(gè)月內(nèi)就拋售了約12噸黃金。同為一季度購金主力的哈薩克斯坦，則在5、6月份接連拋售11.4噸和6.3噸黃金。
更重大的影響來自中國。2023年，中國央行全年增持黃金共計(jì)224.88噸，增持量為全球第一，占同期全球央行新增黃金儲(chǔ)備的21.6%。2024年一季度，中國央行仍增持27.1噸黃金，依舊處全球前列。
不過自5月份后，作為此前全球黃金最大買家的中國，卻毫無預(yù)兆地停止了新增黃金儲(chǔ)備。根據(jù)最新的官方外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)顯示，截至7月末，我國黃金儲(chǔ)備報(bào)7280萬盎司，為連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比持平。
圖源：圖蟲創(chuàng)意
“金價(jià)高位震蕩下，各央行間的購金政策分化是必然?！眹墙鹑诟母镏菐焓紫瘜＜覄佘姼嬖V時(shí)代財(cái)經(jīng)，當(dāng)前國際形勢錯(cuò)綜復(fù)雜，豐富外匯儲(chǔ)備，增持黃金保障外匯安全雖是許多新興市場銀行的共識(shí)，但不同國家或地區(qū)面臨著不同的政經(jīng)環(huán)境，所采取的外匯政策也不盡相同。
“上半年，亞洲貨幣集體承壓，包括哈薩克斯坦堅(jiān)戈、新加坡元在內(nèi)均受到不同程度貶值，因此不排除部分國家或地區(qū)通過較高位減持黃金儲(chǔ)備，換取美元資金再拋售美元，以提振本國貨幣匯率。此外，哈薩克斯坦還是世界主要產(chǎn)金國之一，黃金占外匯比重高，低吸高拋一直是該國央行的常態(tài)?！眲佘姳硎镜?。
至于中國央行無預(yù)兆的暫停購金，中國外匯投資研究院院長譚雅玲認(rèn)為，主要緣于戰(zhàn)略模糊的需求。
譚雅玲進(jìn)一步向時(shí)代財(cái)經(jīng)解釋道，中國央行購金的主要目標(biāo)是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)金價(jià)并不敏感。但中國央行此前連續(xù)購金，已引起國際市場極大關(guān)注，間接刺激了黃金炒作，推高購金成本。無預(yù)兆的停購，有利于保持戰(zhàn)略模糊，避免被提前“狙擊”。
譚雅玲還強(qiáng)調(diào)，目前黃金在中國外匯儲(chǔ)備中占比較低，且中國周邊的地緣政治沖突有加劇可能，長期看，中國央行購金潮大概率將會(huì)持續(xù)，但未來連續(xù)不間斷的長期性購金或?qū)⒉欢嘁姟?span style="display:none">DIT即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com
圖源：世界黃金協(xié)會(huì)
實(shí)際上，此前中國央行的大手筆購金，一直是黃金價(jià)格高位運(yùn)行的有力支撐之一。而6月7日，中國央行無預(yù)兆宣布停止購金后，疊加市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降等多重因素，國際金價(jià)一度迎來一輪暴跌。當(dāng)日倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)從2376.11美元/盎司下跌至2293.51美元/盎司，跌幅達(dá)3.45%，創(chuàng)下今年以來最大跌幅。
不過，從世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，截至今年6月，中國央行黃金儲(chǔ)備為2264.3噸，總量雖位居全球第6，但占外匯比僅為4.9%，在黃金儲(chǔ)備量前20的國家中，位列倒數(shù)。
金價(jià)中長期內(nèi)將保持上揚(yáng)態(tài)勢
今年以來，黃金價(jià)格整體漲勢“迅猛”。
美東時(shí)間8月16日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，突破2500美元大關(guān)，收?qǐng)?bào)2506.96美元/盎司，年內(nèi)漲幅超20%。而即便是全球大類資產(chǎn)中表現(xiàn)最受矚目的標(biāo)普500指數(shù)與日經(jīng)225指數(shù)，其年內(nèi)漲幅也僅分別為14.37%、9.75%，遠(yuǎn)落后金價(jià)的漲幅。
不過，高位下的黃金價(jià)格，波動(dòng)也愈發(fā)頻繁。
7月以來，受美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂與地緣政治沖突等多重因素交替影響，黃金價(jià)格整體呈現(xiàn)“W”走勢。期間，金價(jià)數(shù)次沖高后又大幅回吐。信達(dá)期貨在8月14日的研報(bào)中也指出，當(dāng)前黃金價(jià)格20日歷史波動(dòng)率百分位高于90%，在同期各種類資產(chǎn)中位居第二，僅次于白銀。
圖源：Wind
價(jià)格高位震蕩，疊加央行購金潮放緩，接下來黃金還能否繼續(xù)續(xù)寫“財(cái)富神話”？
對(duì)此，廣東南方黃金市場研究院高級(jí)研究員宋蔣圳向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，各大央行的公開操作，常代表其對(duì)市場的看法。在金價(jià)本就處于高位波動(dòng)之際，當(dāng)前央行購金潮放緩，一定程度上會(huì)加劇黃金投資者的觀望心態(tài)，短期內(nèi)，黃金價(jià)格會(huì)受到一定沖擊。
但宋蔣圳也強(qiáng)調(diào)，隨著有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)衰退的諸多跡象顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息壓力愈發(fā)增大，盡管過去市場已多次提前進(jìn)行“降息交易”，但后續(xù)若美國降息正式開始，特別是非美國的各國匯率壓力放緩，購金熱潮將再度開啟，黃金價(jià)格在中長期內(nèi)仍將保持上揚(yáng)態(tài)勢。
劉勝軍也同樣認(rèn)為，盡管當(dāng)前巴以沖突、俄烏沖突的相關(guān)方都在為可能到來的談判做準(zhǔn)備，但這并不代表未來國際局勢的放緩。恰恰相反，隨著各類思潮在全球的泛濫，部分地區(qū)間的矛盾難以協(xié)調(diào)，未來地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)有增無減。中長期看，這將為有著避險(xiǎn)屬性的黃金提供極大利好。
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實(shí)際上，從影響美聯(lián)儲(chǔ)降息最為關(guān)鍵的通脹數(shù)據(jù)來看，美國7月份CPI為2.9%，漲幅較6月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，盡管仍高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長期通脹目標(biāo)，但這是美國通脹自2021年3月以來首次重回“2字頭”。
通脹繼續(xù)放緩的跡象，為美聯(lián)儲(chǔ)降息提供了空間。美聯(lián)儲(chǔ)的圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席表態(tài)稱，通脹似乎已經(jīng)回到2%的軌道，就業(yè)市場吃緊不再對(duì)通脹構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整利率的時(shí)機(jī)可能已經(jīng)臨近。
而這也進(jìn)一步加劇了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注。芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具顯示，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性已上升至74%。
此外，全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)的可能，也為黃金在各大央行的儲(chǔ)備配置中提供了可能。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的最新調(diào)查，在70家受訪的央行中，有29%的央行計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)增加黃金儲(chǔ)備，創(chuàng)下2018年啟動(dòng)本項(xiàng)調(diào)查以來的最高水平。
另一項(xiàng)由瑞銀資產(chǎn)管理發(fā)布的調(diào)查也顯示，全球40家受訪央行中，超過70%將“全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)”視為資產(chǎn)配置的擔(dān)憂。
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