1.阿里緩過(guò)來(lái)了
開(kāi)年兩個(gè)月，阿里巴巴就展現(xiàn)出強(qiáng)勁的“復(fù)興”勢(shì)頭，成為市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)。
近期，隨著馬云頻繁亮相，公眾對(duì)阿里的關(guān)注度顯著提升。
同時(shí)，阿里在AI領(lǐng)域的表現(xiàn)也備受矚目。先是受DeepSeek等大模型的影響，阿里開(kāi)源大模型通義千問(wèn)（Qwen）受到廣泛關(guān)注；緊接著，阿里發(fā)布了最新模型Qwen2.5-Max，并經(jīng)過(guò)評(píng)測(cè)，其性能超越了DeepSeek V3。
開(kāi)工后不久，阿里再次傳來(lái)佳音，宣布與蘋(píng)果公司在AI業(yè)務(wù)上達(dá)成合作，這進(jìn)一步點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)阿里的熱情。
恰在此時(shí)，阿里公布了其年度業(yè)績(jī)報(bào)告，更是瞬間引爆了輿論。
具體而言，阿里巴巴發(fā)布的2025財(cái)年第三季度（截至2024年12月）業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司總營(yíng)收達(dá)到2801.5億元，同比增長(zhǎng)8%，超出市場(chǎng)預(yù)估的2773.7億元；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為412.05億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)83%；
調(diào)整后EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）為620.5億元，同比增長(zhǎng)4%；歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為489.45億元，同比增加239%；凈利潤(rùn)為464.34億元，同比增長(zhǎng)更是達(dá)到了驚人的333%。
結(jié)合此前的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024年全年，阿里營(yíng)收達(dá)到9817.67億元，歸母凈利潤(rùn)高達(dá)2203億元。
圖源：阿里巴巴集團(tuán)公告
財(cái)報(bào)發(fā)布后，阿里巴巴美股盤(pán)前大漲9.58%，開(kāi)盤(pán)后更是跳空高開(kāi)高走，最高上漲至144.14美元，創(chuàng)下過(guò)去一年以來(lái)的新高點(diǎn)。相比之下，2024年阿里美股股價(jià)的最高值僅為117.82美元/股。
截至2月20日美股收盤(pán)，阿里股價(jià)為135.97美元，上漲8.09%，總市值達(dá)到3231億美元。21日港股開(kāi)盤(pán)后，阿里同樣大漲超過(guò)10%。
從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，該季度阿里的國(guó)內(nèi)電商板塊，作為其業(yè)務(wù)的基本盤(pán)，重新回歸了利潤(rùn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。
淘天集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)5%至1360.91億元，其中客戶管理收入同比增長(zhǎng)9%，較去年同期的2%有了大幅提升。這主要由在線GMV（商品交易總額）的增長(zhǎng)和Take rate（抽傭）的同比提升所帶動(dòng)。
同時(shí)，淘天集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA（利息、稅項(xiàng)和攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）實(shí)現(xiàn)了2%的正向增長(zhǎng)，達(dá)到610.83億元，結(jié)束了此前三個(gè)季度的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
此外，在跨境業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)帶動(dòng)下，該季度阿里國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入377.56億元，同比增長(zhǎng)32%。
盡管?chē)?guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)在該季度的虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損49.52億元，較去年同期虧損31.46億元有所增加，
但阿里表示，這是由于在海外購(gòu)物季期間投入環(huán)比擴(kuò)大，并持續(xù)在特定的歐洲市場(chǎng)和海灣地區(qū)進(jìn)行投入以獲取用戶所致。
阿里云在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收317.42億元，同比增長(zhǎng)13%，增速相比上一季度接近翻倍。云業(yè)務(wù)重回兩位數(shù)增速，得益于AI相關(guān)產(chǎn)品推動(dòng)的公共云收入增長(zhǎng)。
同時(shí)，阿里云在近幾個(gè)季度保持穩(wěn)定盈利，經(jīng)調(diào)整后EBITA利潤(rùn)率為10%左右。該季度，阿里云調(diào)整后EBITA增長(zhǎng)33%至31.38億元。
在其他業(yè)務(wù)方面，本地生活集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)12%，大文娛集團(tuán)收入同比增長(zhǎng)8%，均處于虧損收窄階段。
而菜鳥(niǎo)該季度收入下降1%，經(jīng)調(diào)整EBITA下降76%，這主要是由于跨境物流履約解決方案及國(guó)內(nèi)物流業(yè)務(wù)的利潤(rùn)下降所致。
整體來(lái)看，2024年的阿里巴巴緩過(guò)來(lái)了。
圖源：阿里巴巴集團(tuán)公告
2.回顧阿里的2024：變革與重生
在阿里巴巴波瀾壯闊的發(fā)展歷程中，2024年無(wú)疑是極具意義的一年。
這一年，阿里經(jīng)歷了深刻的自我反思與戰(zhàn)略調(diào)整，為其未來(lái)的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
2024年初，阿里高管層開(kāi)始深刻反思公司的發(fā)展路徑，意識(shí)到了過(guò)去可能存在的錯(cuò)誤，并決心加大改革力度。
4月，阿里現(xiàn)任董事長(zhǎng)蔡崇信在一次訪談中坦誠(chéng)地表示：“阿里落后了”，并承認(rèn)過(guò)去在用戶體驗(yàn)方面的關(guān)注可能有所不足。
圖注：蔡崇信接受播客專訪
隨后，馬云也在退休后首次發(fā)布長(zhǎng)文，對(duì)阿里的過(guò)往進(jìn)行了全面反思。他指出，過(guò)去一年阿里最核心的變化不是盲目追趕KPI，而是重新回歸客戶價(jià)值的軌道。
馬云在文末還著重強(qiáng)調(diào)，阿里未來(lái)需要更加積極的改變和更大力度的改革。
圖源：阿里內(nèi)網(wǎng)
在這一背景下，阿里開(kāi)始圍繞電商業(yè)務(wù)進(jìn)行深度聚焦。
2024年3月26日，阿里發(fā)布公告稱，決定撤回菜鳥(niǎo)的上市申請(qǐng)，并計(jì)劃以每股0.62美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)菜鳥(niǎo)少數(shù)股東（包括員工）持有的股份。這一舉措標(biāo)志著阿里開(kāi)始重新整合其物流資源，以更好地服務(wù)于電商業(yè)務(wù)。
而在五個(gè)月前，阿里還宣布云業(yè)務(wù)不再推進(jìn)完全分拆，并加大對(duì)該業(yè)務(wù)的投入。
阿里云和菜鳥(niǎo)將重新與電商業(yè)務(wù)緊密結(jié)合，成為阿里集團(tuán)的重點(diǎn)投資對(duì)象。
蔡崇信在當(dāng)晚的講話中指出，電商是阿里巴巴的兩大核心業(yè)務(wù)之一，要提供最具競(jìng)爭(zhēng)力的消費(fèi)者體驗(yàn)，菜鳥(niǎo)與電商業(yè)務(wù)的深度融合至關(guān)重要。
至此，阿里的戰(zhàn)略聚焦已經(jīng)清晰可見(jiàn)：在以淘天和阿里云為核心業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，聚焦具備高度協(xié)同效應(yīng)的業(yè)務(wù)。
隨著阿里云和菜鳥(niǎo)的重要性不斷提升，淘天的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也將進(jìn)一步凸顯。阿里云將從AI等技術(shù)角度為電商業(yè)務(wù)提供強(qiáng)大支持，而菜鳥(niǎo)則將致力于改善消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)。
與此同時(shí)，阿里果斷舍棄了非核心業(yè)務(wù)。
2024年5月，阿里巴巴出售了寶尊電商股份；9月底，大潤(rùn)發(fā)母公司高鑫零售因涉及重要收購(gòu)及合并事項(xiàng)而緊急停牌，隨后在今年年初，阿里正式宣布出售高鑫零售；11月底，電商代運(yùn)營(yíng)公司麗人麗妝的第二大股東杭州灝月（阿里系公司）也宣布清倉(cāng)其所持麗人麗妝的全部股份。
阿里巴巴出售高鑫零售 圖源：阿里巴巴集團(tuán)公告
此外，阿里還將銀泰百貨的全部股權(quán)出售給由雅戈?duì)柤瘓F(tuán)、銀泰管理層組成的買(mǎi)方財(cái)團(tuán)。
同時(shí)，阿里還在加速處置非核心資產(chǎn)，先后減持了快狗打車(chē)、B站、小鵬汽車(chē)等股份。
據(jù)了解，在2024財(cái)年的前九個(gè)月，阿里共完成了17億美元的非核心資產(chǎn)退出。
此外，為了跳出電商行業(yè)的低價(jià)怪圈并穩(wěn)住集團(tuán)收入，淘天集團(tuán)也做出了一系列調(diào)整。
首先，淘天集團(tuán)開(kāi)始收取基礎(chǔ)軟件服務(wù)費(fèi)，費(fèi)率為每筆訂單確收成交額的0.6%。其次，淘天集團(tuán)以“體驗(yàn)分”為流量分配的核心依據(jù)，并放松了“僅退款”條例，以提升商家的服務(wù)意識(shí)。
這些舉措旨在優(yōu)化電商平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，提升用戶體驗(yàn)和商家滿意度。
很重要的一點(diǎn)是，阿里還變得越來(lái)越開(kāi)放。
2024年9月初，淘寶天貓發(fā)布公告稱計(jì)劃接入微信支付，用戶可以使用微信付款。同年9月底，有消息稱淘寶天貓即將正式接入京東物流，商家可使用京東物流發(fā)貨。
這些舉措進(jìn)一步拓寬了阿里的支付和物流渠道，提升了其服務(wù)的便捷性和多樣性。
經(jīng)過(guò)一年的鋪墊和調(diào)試后，阿里在2024年11月宣布成立電商事業(yè)群，整合國(guó)內(nèi)外電商業(yè)務(wù)包括淘天集團(tuán)、國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)以及1688和閑魚(yú)兩個(gè)戰(zhàn)略級(jí)創(chuàng)新業(yè)務(wù)。
蔣凡被任命為電商事業(yè)群的負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)全面管理和調(diào)度電商業(yè)務(wù)。
配合這一人事調(diào)動(dòng)，菜鳥(niǎo)也在2025年初傳出組織架構(gòu)調(diào)整的消息，專為速賣(mài)通服務(wù)的團(tuán)隊(duì)已融入整合后的阿里電商事業(yè)群。
這些跡象都表明蔣凡對(duì)電商業(yè)務(wù)的集中管理和調(diào)度正在逐步加強(qiáng)。
值得一提的是，近日有媒體透露，蔣凡在近期開(kāi)會(huì)時(shí)明確了2025年淘天的戰(zhàn)略方向：要更加開(kāi)放，協(xié)助品牌尤其是中小品牌商家在全網(wǎng)做大，以此提升阿里的收入。
這一戰(zhàn)略方向體現(xiàn)了阿里對(duì)中小品牌商家的重視和支持，也展示了其開(kāi)放合作的姿態(tài)。
除了電商業(yè)務(wù)外，阿里旗下的高德、餓了么、優(yōu)酷等規(guī)模相對(duì)較小的業(yè)務(wù)也在過(guò)去的一年里取得了顯著進(jìn)展。
他們通過(guò)不斷創(chuàng)新和優(yōu)化服務(wù)，提升了用戶體驗(yàn)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
而經(jīng)過(guò)不斷地調(diào)整和發(fā)展，阿里也迎來(lái)了其新的里程碑時(shí)刻。
2024年8月，阿里巴巴集團(tuán)正式完成香港雙重主要上市，成為在港交所和紐交所雙重主要上市的公司。
圖源：阿里巴巴集團(tuán)公告
對(duì)于阿里的改革和發(fā)展戰(zhàn)略，資本市場(chǎng)也給予了高度認(rèn)可和積極回應(yīng)。
2025年以來(lái)，阿里巴巴的股價(jià)表現(xiàn)十分亮眼，成為資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。從2025年初到2月17日，阿里巴巴股價(jià)一路攀升，漲幅近50%。
這一漲勢(shì)不僅反映了市場(chǎng)對(duì)阿里巴巴業(yè)務(wù)發(fā)展的信心，也體現(xiàn)了投資者對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)潛力的看好。
3.阿里的未來(lái)戰(zhàn)略
當(dāng)然，在持續(xù)的調(diào)整與變革中，阿里巴巴對(duì)于自身的發(fā)展方向有了更為清晰的認(rèn)識(shí)。
阿里巴巴CEO吳泳銘表示：“面向未來(lái)，我們進(jìn)一步清晰了阿里巴巴的方向和路徑。我們會(huì)繼續(xù)專注于以下三大業(yè)務(wù)類型：第一是國(guó)內(nèi)外電商業(yè)務(wù)，第二是AI+云計(jì)算的科技業(yè)務(wù)，第三是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)產(chǎn)品。我們相信，堅(jiān)定持續(xù)的戰(zhàn)略，將驅(qū)動(dòng)集團(tuán)繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。”
據(jù)吳泳銘透露，未來(lái)三年將成為阿里發(fā)力AI的關(guān)鍵窗口期。
他強(qiáng)調(diào)，“未來(lái)三年集團(tuán)在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預(yù)計(jì)將超越過(guò)去十年的總和。我們將大幅提升AI基礎(chǔ)模型的研發(fā)投入，確保技術(shù)先進(jìn)性和行業(yè)領(lǐng)先地位。我們將持續(xù)提升AI應(yīng)用的研發(fā)投入以及算力投入，運(yùn)用AI技術(shù)深度改造升級(jí)各業(yè)務(wù)?！?/span>
值得一提的是，虎嗅獨(dú)家透露，阿里巴巴內(nèi)部幾乎所有業(yè)務(wù)線都在規(guī)劃新財(cái)年結(jié)合AI實(shí)現(xiàn)的增長(zhǎng)點(diǎn)。
對(duì)于大部分To C業(yè)務(wù)板塊而言，新一年中用戶維度（包括用戶量、使用時(shí)長(zhǎng)等）將成為更為重要的指標(biāo)方向，其次是收入相關(guān)指標(biāo)。
此外，多個(gè)阿里旗下的To C類型產(chǎn)品已將“AI功能滲透率”作為另一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)維度納入考量，由AI功能帶來(lái)的用戶增長(zhǎng)和收入增長(zhǎng)將成為新財(cái)年內(nèi)被重點(diǎn)評(píng)估的新維度。
通過(guò)這些舉措，阿里巴巴希望在2025年加速實(shí)現(xiàn)整個(gè)集團(tuán)的“AI化”。
與此同時(shí)，虎嗅還指出，截至2月中旬，阿里巴巴大淘系各個(gè)業(yè)務(wù)板塊（如阿里媽媽、天貓、淘寶等）以及1688、閑魚(yú)兩個(gè)集團(tuán)戰(zhàn)略級(jí)創(chuàng)新業(yè)務(wù)已被明確鼓勵(lì)（或要求）與阿里云通義大模型團(tuán)隊(duì)進(jìn)行深度溝通，并盡快提出“需求”，以通過(guò)協(xié)作模式完成業(yè)務(wù)的AI化轉(zhuǎn)型。
在大淘系內(nèi)部，各個(gè)板塊之間各自開(kāi)發(fā)的AI相關(guān)功能也在加快“復(fù)用”，以降低資源內(nèi)耗并提高整個(gè)大淘系產(chǎn)品側(cè)的AI功能場(chǎng)景覆蓋率。
對(duì)于大淘系這個(gè)阿里巴巴最重要的“主引擎”而言，AI化已成為2025年繞不開(kāi)的戰(zhàn)略級(jí)方向。
除此之外，在電話會(huì)上，阿里高管還提到了新零售業(yè)務(wù)，其明確表示，目前沒(méi)有出售盒馬的計(jì)劃。
該高管稱：“盒馬擁有很好的增長(zhǎng)與穩(wěn)健的擴(kuò)張，也實(shí)現(xiàn)了很不錯(cuò)的盈利，充分展現(xiàn)了線上線下融合的數(shù)字化零售戰(zhàn)略的成功。所以，目前并沒(méi)有出售盒馬的計(jì)劃，但我們會(huì)用一個(gè)開(kāi)放的心態(tài)，比如說(shuō)引入戰(zhàn)略投資人等，去思考怎么樣讓盒馬的價(jià)值最終能反映在阿里集團(tuán)的估值當(dāng)中?！?/span>
這消息一出，打破了盒馬業(yè)務(wù)將被出售的傳聞，也讓人重新看到了盒馬在阿里體系中的重要性。
此外，我們也可以留意到，在不久前，阿里巴巴創(chuàng)始人馬云更是多次出現(xiàn)在盒馬門(mén)店，足跡從長(zhǎng)沙延伸至上海。
圖源：小紅書(shū)
綜合來(lái)看，這一系列的舉動(dòng)似乎都在釋放出阿里巴巴對(duì)新零售業(yè)務(wù)堅(jiān)定聚焦的強(qiáng)烈信號(hào)。
馬云曾說(shuō)：“今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，但絕大部分人死在明天晚上。”
而在過(guò)去的二十多年里，阿里巴巴，這艘在數(shù)字商業(yè)海洋只能怪乘風(fēng)破浪的巨輪，憑借其卓越的戰(zhàn)略眼光、強(qiáng)大的創(chuàng)新能力和堅(jiān)韌不拔的執(zhí)行力，締造了一個(gè)又一個(gè)商業(yè)傳奇。
現(xiàn)如今，馬云和阿里巴巴正站在AI時(shí)代的風(fēng)口，他們能否抓住機(jī)遇，續(xù)寫(xiě)輝煌，讓我們拭目以待。
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