造星記丨“華爾街大鱷”人設(shè)崩塌?2年虧損45%，華泰柏瑞基金副總卸任了
www.163.com 2024-07-16 07:527月13日，華泰柏瑞基金發(fā)布高級管理人員變更的公告，宣布其副總經(jīng)理李曉西因個人原因離任，沒有轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位的安排，離任日期為2024年7月12日。
在此前，李曉西已經(jīng)卸任所有在管產(chǎn)品，按照行業(yè)慣例，他很有可能離開華泰柏瑞基金。
華泰柏瑞基金曾經(jīng)給李曉西的標(biāo)簽是“華爾街大鱷”，稱他是高質(zhì)量投資理念踐行者，國內(nèi)公募基金領(lǐng)域極為稀缺、擁有全球股票投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理。
李曉西也在路演時標(biāo)榜自己的投資擁有國際視野，批評國內(nèi)投資者容易出現(xiàn)“反應(yīng)性交易”，而海外投資者不會因為一個消息、一個政策來做決策。
然而，令人尷尬的是，李曉西在過去幾年的投資并沒展示出一位成熟投資者的氣質(zhì)，反而如散戶一般在頻繁的追漲殺跌中損失慘重。
截至李曉西離職，他有3只基金任期收益率為負(fù)，其中華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先混合和華泰柏瑞質(zhì)量精選混合的虧損幅度均超過45%。
華爾街大鱷3年虧損45%
華泰柏瑞基金宣傳李曉西時格外喜歡強(qiáng)調(diào)他的海外從業(yè)背景。
根據(jù)可獲得的資料，李曉西深耕全球股票投資12年，曾在養(yǎng)老金巨頭信安環(huán)球投資擔(dān)任股票董事總經(jīng)理兼基金經(jīng)理，服務(wù)客戶包括主權(quán)基金、央行、國際組織、政府養(yǎng)老金、保險公司和跨國企業(yè)等，是少數(shù)在全球頂級資產(chǎn)機(jī)構(gòu)身居要職的華人，亦是A股國際化背景下非常難得的熟悉外資投資方式的基金經(jīng)理。
此外，李曉西經(jīng)常強(qiáng)調(diào)其與國內(nèi)基金經(jīng)理在投資理念上的差異。他表示，自己的投資是從國際化視角出發(fā)，選擇景氣度和盈利穩(wěn)定上升、成長空間大的行業(yè)，深入研究基本面研究，重視成長性和質(zhì)量，規(guī)避高估值，自下而上精選經(jīng)久不衰(Build to Last)的高質(zhì)量公司，構(gòu)建投資組合，長期持有。
但是在實際的投資過程中，李曉西似乎并沒有體現(xiàn)出他強(qiáng)調(diào)的國際視角、長期投資以及重視風(fēng)險等投資理念，反而在市場失去Beta之后，頻頻出現(xiàn)散戶式的追漲殺跌。
以李曉西單獨管理時間較長的華泰柏瑞消費成長混合為例。2020年和2021年，李曉西憑借重倉消費和醫(yī)藥獲利頗豐。據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年年末，華泰柏瑞消費成長混合持有食品飲料和醫(yī)藥生物占基金凈值比分別為43.35%和23.15%。
2022年1季度，消費和醫(yī)藥估值較高，李曉西將重倉行業(yè)切換到了房地產(chǎn)和農(nóng)林牧漁。理論上這次調(diào)倉比較成功，李曉西前十大重倉股當(dāng)季度普遍上漲，拋售的消費和醫(yī)藥則大幅下跌。然而最終業(yè)績卻顯示，華泰柏瑞消費成長混合虧損15.19%，甚至跑輸滬深300指數(shù)。
2022年2季度同樣如此，李曉西將重倉行業(yè)重新切回了消費和醫(yī)藥，當(dāng)季度消費和醫(yī)藥表現(xiàn)出色，而地產(chǎn)股出現(xiàn)大幅回調(diào)。這次表面上李曉西又一次調(diào)倉精準(zhǔn)，但現(xiàn)實卻是華泰柏瑞消費成長混合虧損1.53%，再次跑輸滬深300指數(shù)和同類基金。
隨后幾個季度還出現(xiàn)過多次類似現(xiàn)象，最終造成華泰柏瑞消費成長混合2022年虧損近40%，2023年虧損近20%。
另外值得關(guān)注的是，在李曉西單獨管理華泰柏瑞消費成長混合以來，每年的換手率都在600%以上，長期持有的重倉股寥寥無幾，這樣的數(shù)據(jù)很難與長期投資畫上等號。
結(jié)合基金換手率數(shù)據(jù)，重倉股上漲而產(chǎn)品凈值下跌的特點，基金的虧損原因有較大概率是“追漲殺跌”。
華泰柏瑞基金主動權(quán)益人才匱乏
在李曉西離任之后，此前他管理的基金交由方緯、陳文凱和錢建江接管。
方緯也是一位投資老將，在李曉西來到華泰柏瑞基金之后曾短暫跳槽至富國基金，2022年又再度回到華泰柏瑞基金。
2022年3季度，方緯從李曉西手中接管華泰柏瑞價值增長混合和華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先混合，但期間虧損幅度與李曉西相差無幾。
陳文凱和錢建江是兩位年輕的基金經(jīng)理，管理公募基金時間均不足一年。
其中，陳文凱2023年8月1日參與管理華泰柏瑞質(zhì)量精選混合，從持倉來看在陳文凱參與管理之后或擁有較大話語權(quán)，今年以來華泰柏瑞質(zhì)量精選混合實現(xiàn)收益10%。
錢建江資歷更淺，華泰柏瑞消費成長混合是其管理的第一只基金。
華泰柏瑞基金未能選出一位實力派接管李曉西的基金，這可能與公司主動權(quán)益人才的匱乏有關(guān)。
華泰柏瑞基金目前共有41位基金經(jīng)理，但業(yè)績出色的主動權(quán)益基金經(jīng)理非常稀缺。老將里面呂慧建、牛勇、沈雪峰以及方緯都有虧損幅度較大的基金需要管理，在新秀里面只有董辰一人業(yè)績出色，而陸從珍、吳邦棟、劉芷冰和何琦等新秀則均沒有亮眼表現(xiàn)。
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