國家外匯管理局7月19日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示, 2024年上半年,外資配置人民幣債券規(guī)模較高,上半年外資凈增持境內(nèi)債券接近800億美元,為歷史同期次高值。 此外,人民銀行上??偛繑?shù)據(jù)顯示,境外投資者已連續(xù)10個(gè)月增持中國債券。
境外投資者連續(xù)10個(gè)月
增持中國債券
近年來,全球金融市場波動加劇,國際環(huán)境日趨復(fù)雜,但國際投資者投資人民幣資產(chǎn)的意愿卻不減反增。
數(shù)據(jù)顯示,截至6月末,境外投資者持有銀行間市場債券規(guī)模再創(chuàng)歷史新高,達(dá)到4.31萬億元。此外,至6月末,境外投資者已連續(xù)10個(gè)月增持中國債券,區(qū)間累計(jì)增持超過1萬億元。
外資參與隊(duì)伍也在持續(xù)擴(kuò)容。6月,新增7家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場。截至6月末,共有1133家境外機(jī)構(gòu)主體入市,其中567家通過直接投資渠道入市,823家通過“債券通”渠道入市,257家同時(shí)通過兩個(gè)渠道入市。
中國債券深度融入全球市場。據(jù)了解,2019年以來,中國債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通和富時(shí)羅素等全球三大債券指數(shù),其中在彭博巴克萊全球綜合指數(shù)和富時(shí)世界國債指數(shù)中的權(quán)重接近10%,均高于最初納入指數(shù)時(shí)的預(yù)計(jì)權(quán)重,在摩根大通全球新興市場政府債券指數(shù)中已達(dá)到國別最大權(quán)重。
投資價(jià)值凸顯
人民幣資產(chǎn)“吃香”
對于全球投資者而言,人民幣債券資產(chǎn)展現(xiàn)出良好的投資價(jià)值。
價(jià)格波動小、回報(bào)穩(wěn)定,是人民幣債券吸引力的重要方面。 德意志銀行(中國)有限公司副行長,投資銀行部中國區(qū)總經(jīng)理徐肇廷表示,二季度以來,美聯(lián)儲降息預(yù)期不斷延后,各期限美債收益率持續(xù)反彈且波動率劇增,收益率曲線受“硬著陸”預(yù)期影響呈現(xiàn)倒掛趨勢。“境外機(jī)構(gòu)投資者投資美債會掣肘于負(fù)息差與高波動率,相比之下,他們更加青睞于正息差的中國境內(nèi)債券。”徐肇廷說。
徐肇廷還表示,中國境內(nèi)債券收益率走勢保持基本穩(wěn)定,境外機(jī)構(gòu)投資者在全球金融市場波動加劇的大環(huán)境下偏好配置流動性最佳的短期國債與政策性金融債以追求穩(wěn)定、持續(xù)的收益。
彭博數(shù)據(jù)顯示,在過去10年內(nèi)持有彭博巴克萊全球綜合指數(shù)的中國債券組合,無論是否進(jìn)行外匯對沖,都可以獲得約70%的收益。
境外投資者在配置人民幣債券時(shí),也展現(xiàn)出新的投資傾向特征。東方金誠研究發(fā)展部高級分析師于麗峰表示,境外投資者的主要增持券種為同業(yè)存單、政策性金融債和國債等。因?yàn)榭紤]鎖匯收益后,境外機(jī)構(gòu)配置人民幣債券的綜合收益要高于配置美債。
“以6月底美元對人民幣匯率及1年掉期點(diǎn)計(jì)算,外資買入1年期中國國債同時(shí)簽訂1年期遠(yuǎn)期合約,綜合收益率為5.85%,明顯高于美國1年期國債收益率4.36%的水平。”于麗峰表示,由于套息交易在短端的確定性較強(qiáng),所以本輪外資流入增持短期限的同業(yè)存單規(guī)模已超6000億元,超過增持國債和政金債之和。
此外,避險(xiǎn)屬性也是境外機(jī)構(gòu)增持人民幣債券的原因之一。 央行金融市場司副司長江會芬近期表示,人民幣債券具有較高的分散化投資價(jià)值,避險(xiǎn)功能正在不斷增強(qiáng),人民幣債券收益與G7國家、其他新興經(jīng)濟(jì)體的債券收益率相關(guān)性較低。據(jù)測算,2024年中美10年期國債的收益率相關(guān)性僅為0.05。
于麗峰表示,人民幣債券目前仍處于外資流入的初級階段,外資主要持有國債、政策性銀行債和同業(yè)存單,未來隨著國內(nèi)信用債市場基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步完善,外資持有國內(nèi)債券的品種將進(jìn)一步豐富,規(guī)模也將持續(xù)擴(kuò)大。
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