美豆跌跌不休油粕弱勢(shì)不改 純堿逼近前低

盡管商品市場(chǎng)拋售情緒有所緩和，但油粕走勢(shì)依然疲弱。在美豆繼續(xù)走低并逼近10美元／蒲氏耳整數(shù)關(guān)口的帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)主要油脂油料7日全線收跌。其中，菜粕重挫3.55%，盤(pán)中再度刷新近四年新低至2246元／噸；豆粕、二號(hào)黃大豆、棕櫚油等跌幅也均在1.07%至1.94%不等。原料供應(yīng)充裕、成本下滑，是導(dǎo)致油粕持續(xù)低迷的主要原因。從原料供應(yīng)角度看，7日公布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月大豆進(jìn)口量達(dá)985.3萬(wàn)噸，雖然環(huán)比下滑11%，但同比仍增加2.9%，為歷史同期次高水平。另從菜籽端看，行業(yè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)8至9月菜籽買(mǎi)船數(shù)量月均在10-11條，這意味著國(guó)內(nèi)進(jìn)口菜籽供應(yīng)量持續(xù)寬松。而在成本端，在豐產(chǎn)預(yù)期、美元反彈等利空壓制下，美豆再跌超1%，并在7日電子盤(pán)中繼續(xù)下探并逼近10.13美元／蒲氏耳的前期低點(diǎn)，繼續(xù)削弱國(guó)內(nèi)油粕成本支撐。受此影響，菜粕跌至年內(nèi)新低，豆粕則再度跌破3000元／噸關(guān)口。展望后市，供應(yīng)充裕令市場(chǎng)對(duì)油粕未來(lái)走勢(shì)整體看淡，三季度需求能否回升以及后期美豆產(chǎn)區(qū)天氣是否會(huì)帶來(lái)單產(chǎn)預(yù)期的下修，成為油粕未來(lái)能否企穩(wěn)回升的關(guān)鍵。

供過(guò)于求壓力之下，純堿本周連跌三日。7日純堿主力合約再跌3.38%，盤(pán)中低點(diǎn)距離上周創(chuàng)下的十個(gè)月新低僅一步之遙。雖然近期部分純堿裝置檢修，令國(guó)內(nèi)純堿行業(yè)開(kāi)工率微降，但高達(dá)89.04%的開(kāi)工水平仍處于高位。而在終端需求低迷、下游玻璃冷修壓力加大的背景下，純堿廠家?guī)齑胬鄯e至112.62萬(wàn)噸的高位，更加大了后期廠家的庫(kù)存壓力。展望后市，下游玻璃行業(yè)需求收縮、純堿新產(chǎn)能的投放，預(yù)示著純堿供大于求的局面仍將維持，這料繼續(xù)壓制價(jià)格低位運(yùn)行。

其他品種方面，集運(yùn)指數(shù)歐線期貨7日震蕩走低，遠(yuǎn)月主力合約收盤(pán)下跌3.37%，地緣局勢(shì)未見(jiàn)升級(jí)跡象、航司34周運(yùn)價(jià)開(kāi)艙價(jià)格小幅下降，以及對(duì)遠(yuǎn)期運(yùn)力供需緊張狀況改善的預(yù)期，令遠(yuǎn)月集運(yùn)歐線期價(jià)承壓。

在前一交易日的反彈努力失敗后，7日德國(guó)股市在此前美國(guó)、亞洲股市普漲的激勵(lì)下，Dax指數(shù)再次明顯高開(kāi)，1小時(shí)左右就取得了約0.8%的漲幅。然而，分析人士認(rèn)為，德國(guó)最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)前景并不樂(lè)觀，未來(lái)市場(chǎng)持續(xù)反彈恐缺乏支撐。

從周三德國(guó)公布的重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，6月份，該國(guó)工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)近一年半以來(lái)最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。另一方面，由于美國(guó)和歐盟的需求下降，德國(guó)出口迎來(lái)今年以來(lái)最嚴(yán)重的下滑。由于連續(xù)兩個(gè)月下降，導(dǎo)致德國(guó)上半年出口同比下降了1.1%。

德國(guó)商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約爾格·克萊默警告稱(chēng)，工業(yè)生產(chǎn)的增長(zhǎng)并不值得樂(lè)觀。6月環(huán)比1.4%的增幅雖然超出了預(yù)期，但仍不足以彌補(bǔ)5月份3.1%的下跌。疲弱的先行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)示著未來(lái)幾個(gè)月不太可能出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇。企業(yè)和消費(fèi)者都對(duì)前景感到不安。

德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部也表示，盡管工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)最近再次好轉(zhuǎn)，但制造業(yè)商預(yù)期下滑表明工業(yè)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)低迷。鑒于海外訂單水平仍然較低，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)廣泛的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

巴登符騰堡州立銀行（LBBW）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家延斯-奧利弗·尼克拉施稱(chēng)，近期訂單量疲軟，導(dǎo)致出口下滑。“這種趨勢(shì)可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月持續(xù)下去。

荷蘭國(guó)際銀行ING首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡斯滕·布熱斯基表示，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩以及新的貿(mào)易緊張局勢(shì)，由出口帶動(dòng)強(qiáng)勁復(fù)蘇的希望不大。“疲軟的工業(yè)訂單、高庫(kù)存和預(yù)防性?xún)?chǔ)蓄繼續(xù)給德國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)壓力。”

慕尼黑Ifo經(jīng)濟(jì)研究所7月調(diào)查也顯示，出口預(yù)期指標(biāo)進(jìn)一步下滑。沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性改善的跡象。