21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者張欣 北京報(bào)道qTq即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

　　4月28日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從知情人士處了解，近日華東某省央行地方分行對(duì)部分農(nóng)商行進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求農(nóng)商行聚焦主業(yè)，壓降杠桿的同時(shí)，降低債券久期。此外，今年3月央行專門調(diào)研農(nóng)商行參與債市情況的市場(chǎng)消息屬實(shí)。qTq即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

　　今年以來，農(nóng)商行大舉買債。開源證券4月1日發(fā)布的報(bào)告顯示，從現(xiàn)券交易數(shù)據(jù)來看，從年初至今農(nóng)金機(jī)構(gòu)為較大的凈買入方，且現(xiàn)券期限涵蓋了短債、中長債、超長債，一定程度上反映了存款增長較強(qiáng)、但貸款面臨資產(chǎn)荒，“小行買債”的路徑依賴變得更強(qiáng)。qTq即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

　　中信期貨固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)發(fā)布的報(bào)告顯示，2024年以來，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)上大幅凈買入，截至2024年3月22日，已經(jīng)累計(jì)凈買入各類債券共計(jì)1.23萬億元，位居機(jī)構(gòu)中首位。qTq即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

　　“總體來看，農(nóng)商行對(duì)長端品種表現(xiàn)為明顯的配置型特征。 ”德邦證券在3月15日的研究報(bào)告顯示，除了1年內(nèi)債券品種外，農(nóng)商行主要偏好7-10年期債券品種。2019年以來，農(nóng)商行的合計(jì)凈買入均顯著為正。另外，對(duì)于20-30年債券品種，農(nóng)商行在2023年的表現(xiàn)為顯著凈賣出，而2024年表現(xiàn)為較大規(guī)模的凈買入。qTq即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

　　不過，業(yè)內(nèi)人士提示農(nóng)商行要注意買債的邊界。qTq即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

　　招聯(lián)首席研究員董希淼接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，農(nóng)商行擴(kuò)大債券投資是非常無奈的選擇，一方面在資產(chǎn)端，貸款難以有效投放。另一方面，信用風(fēng)險(xiǎn)有所上升，資產(chǎn)質(zhì)量壓力比較大。目前農(nóng)商行在債券投資比較集中在超長期限債券上，而且投資比例持續(xù)上升，這會(huì)帶來兩大風(fēng)險(xiǎn)，即利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。qTq即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

　　興業(yè)證券研報(bào)亦表示，雖然從整體上來看我國農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)貸款占比和存貸款增速剪刀差相對(duì)健康，但小部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)仍存在存貸款增速出現(xiàn)較大剪刀差且各項(xiàng)貸款占比相對(duì)較低的情況。無論是監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是各類市場(chǎng)參與者，應(yīng)當(dāng)高度關(guān)注這部分農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)所面臨的潛在的風(fēng)險(xiǎn)，防范其在遭遇極端市場(chǎng)環(huán)境時(shí)可能面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)。qTq即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com

　　董希淼稱，商業(yè)銀行開展債券投資是一項(xiàng)常規(guī)業(yè)務(wù)，但要合理把握尺度。他建議，農(nóng)商行債券投資要注意以下四點(diǎn)：首先，農(nóng)商行還是要回歸主責(zé)主業(yè)，將債券投資控制在一定比例之內(nèi);第二要合理把握久期，做好浮盈變現(xiàn)及后續(xù)資產(chǎn)配置的接續(xù);第三要培養(yǎng)專業(yè)人才，建立專業(yè)團(tuán)隊(duì)，債券投資的專業(yè)性很強(qiáng)，可適當(dāng)引進(jìn)外部的專業(yè)人才;第四，要加強(qiáng)研判宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和金融市場(chǎng)走勢(shì)，及時(shí)對(duì)投資策略進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化。qTq即熱新聞——關(guān)注每天科技社會(huì)生活新變化gihot.com