財聯(lián)社7月10日訊（記者 郭子碩）一則罰單意外引發(fā)行業(yè)一波熱議。
國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局昨日披露，愛建信托因通過固有資金直接或間接承接信托風(fēng)險項目受益權(quán)；通過風(fēng)險備付金補足收益違規(guī)對產(chǎn)品進行保本保收益；標準化產(chǎn)品會計計量不規(guī)范；固定收益類產(chǎn)品起售金額不符合監(jiān)管規(guī)定；房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)盡職管理不到位；個人經(jīng)營性貸款資金用途管理不到位；員工行為內(nèi)部管理不到位；未按規(guī)定報送三會決議的違規(guī)事由，被國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局處以罰款309萬元。
同時，時任愛建信托標品資產(chǎn)管理總部總經(jīng)理助理談純集對愛建信托通過風(fēng)險備付金補足收益違規(guī)對產(chǎn)品進行保本保收益、標準化產(chǎn)品會計計量不規(guī)范、固定收益類產(chǎn)品起售金額不符合監(jiān)管規(guī)定負有直接責(zé)任，被處以警告，并被處罰款5萬元。
多名分析人士表示，“通過風(fēng)險備付金補足收益違規(guī)對產(chǎn)品進行保本保收益”，這一處罰事由屬于業(yè)內(nèi)首次。該事由是指向信托產(chǎn)品違規(guī)剛兌，還是指前段時間熱議的平滑信托機制？圈內(nèi)存在不同聲音。
多名分析人士認為，不排除面向平滑信托機制開出罰單的可能性。用益金融信托研究院研究員喻智告訴財聯(lián)社記者：“理財產(chǎn)品的收益調(diào)節(jié)是指，多個產(chǎn)品投資一個信托產(chǎn)品，由信托產(chǎn)品提取風(fēng)險備付金，給各個理財產(chǎn)品調(diào)節(jié)收益。從這個層面來看，處罰事由很可能指向收益平滑信托機制。”
資深金融政策監(jiān)管專家周毅欽也對財聯(lián)社記者表示，很可能指向信托平滑機制。違規(guī)事由提及的“產(chǎn)品”存在一定空間，可能是理財產(chǎn)品，也可能是信托產(chǎn)品。如果是指理財層面保本保收益，信托公司作為管理人其實是知情方，而理財公司這部分并未向投資者披露，就會存在嵌套的問題。不過，具體處罰是否指向平滑信托，還需要監(jiān)管方確認。
有華南信托人士認為，風(fēng)險備付金一般是信托公司的撥備。如果用來補足收益，可能用在固定收益類產(chǎn)品保本保收益，比如政信類或者房地產(chǎn)類項目上。這算是違規(guī)剛兌。
“這種模式跟信托平滑機制有一點區(qū)別。首先，信托平滑機制是通過理財子公司發(fā)行的凈值類產(chǎn)品，才存在的所謂的平滑機制。對比來看，保本保收益的說法跟前者說法不太對等。”上述華南信托人士補充，從時間上看，近期剛頒布窗口指導(dǎo)、指導(dǎo)意見，對暫停平滑機制的處理方式。不可能對于之前過往產(chǎn)品進行回溯性處罰，這個也不太合理的。目前拿到罰單的信托公司，現(xiàn)場檢查至少在兩三年、一兩年。以此來看，這個條例也更傾向于違規(guī)剛兌。
也有華東信托人士認為，綜合“這里說的是保本保收益，計量不規(guī)范，起售金額不合規(guī)”來看，不太像針對理財產(chǎn)品這些凈值類產(chǎn)品（的罰單）。很可能是一款固定收益產(chǎn)品，將份額拆分給好幾個人。不過，具體的還是要看看具體的處罰單。
此外，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱也持類似觀點。在他看來，只有凈值型信托產(chǎn)品才涉及平滑機制。這個事由大概率指向固定收益類信托產(chǎn)品。
?。ㄘ斅?lián)社記者郭子碩）
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