凈利潤(rùn)增速持續(xù)保持20%以上，杭州銀行表面風(fēng)光的背后，卻遭遇股東連續(xù)減持股權(quán)最終清倉(cāng)，凈息差持續(xù)收窄壓力下，融資依賴癥難解。
近日，杭州銀行發(fā)布公告稱，中國(guó)人壽計(jì)劃在未來(lái)三個(gè)月內(nèi)通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易的方式，減持其在杭州銀行所持有的全部1.1億股股份。這一決定引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，受此消息影響，杭州銀行股價(jià)在公告次日一度大跌近5%。
此前，杭州銀行發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，上半年歸母凈利潤(rùn)增速超20%。在利潤(rùn)高速增長(zhǎng)下，杭州銀行卻迎來(lái)了中國(guó)人壽清倉(cāng)式減持。不僅如此，8月12日，杭州銀行公告，近日成功發(fā)行100億元二級(jí)資本債券，用于補(bǔ)充公司二級(jí)資本。凈利潤(rùn)增速持續(xù)保持超20%，卻遭遇股東連續(xù)減持最終清倉(cāng)退出，杭州銀行風(fēng)光的背后，凈息差持續(xù)收窄，盈利能力承壓，高速擴(kuò)張后融資依賴癥如何化解？轉(zhuǎn)型之路將指向哪？
針對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，股權(quán)減持以及債券融資等相關(guān)問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)向杭州銀行發(fā)送采訪調(diào)研函，截至發(fā)稿前，杭州銀行未就有關(guān)問(wèn)題給予合理解釋。
中國(guó)人壽擬清倉(cāng)式減持 多家險(xiǎn)企退出杭州銀行股東之列
8月20日，杭州銀行發(fā)布公告稱，中國(guó)人壽擬在公告披露之日起三個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式，以其持有的全部股份為上限減持其所持公司股份，合計(jì)不超過(guò)約1.1億股（含本數(shù)），即不超過(guò)公司普通股總股本的1.86%。按照當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)計(jì)算，此次減持將為中國(guó)人壽帶來(lái)約14.9億元的現(xiàn)金流，這筆資金將可能被用于其他科創(chuàng)企業(yè)的投資，從而優(yōu)化其資產(chǎn)配置。
據(jù)公開(kāi)資料顯示，中國(guó)人壽作為財(cái)務(wù)投資者，早在2009年就開(kāi)始投資杭州銀行，2009年，中國(guó)人壽出資6.5億元認(rèn)購(gòu)杭州銀行5000萬(wàn)股股份；2014年，中國(guó)人壽受讓亞洲開(kāi)發(fā)銀行、杭州新聞物業(yè)管理開(kāi)發(fā)有限公司所持的共計(jì)8520萬(wàn)股股份，認(rèn)購(gòu)價(jià)總計(jì)約9.85億元。上述兩次參股和增持中國(guó)人壽合計(jì)出資約16.35億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國(guó)人壽開(kāi)始減持杭州銀行股份；2021年11月，中國(guó)人壽通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式共減持杭州銀行5589.43萬(wàn)股股份，占該行普通股總股本的0.94%，減持總金額為8.43億元。2023年3月，中國(guó)人壽通過(guò)大宗交易方式減持杭州銀行股份約1.19億股，占杭州銀行普通股總股本的2%，減持總金額為14.29億元。在本次減持后，中國(guó)人壽將全面退出杭州銀行的股東行列。
實(shí)際上，在中國(guó)人壽連續(xù)減持股權(quán)的同時(shí)，杭州銀行已有被大型險(xiǎn)企清倉(cāng)經(jīng)歷。據(jù)招股書(shū)披露，中國(guó)人壽、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)同是杭州銀行上市前前十大法人股東，截至2016年6月30日，分別持有杭州銀行約6.16%、5.09%股權(quán)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年4月，中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)開(kāi)始多次減持杭州銀行股份；2022年8月，中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)清倉(cāng)完成，合計(jì)減持超2億股杭州銀行股份。
對(duì)于保險(xiǎn)企業(yè)連續(xù)減持銀行股權(quán)，業(yè)內(nèi)人士分析指出，險(xiǎn)企減持應(yīng)為自身戰(zhàn)略安排和資產(chǎn)配置需要，是險(xiǎn)資適時(shí)兌現(xiàn)盈利的正常資產(chǎn)配置策略。
營(yíng)收增速出現(xiàn)明顯下滑 盈利能力承壓
雖然股權(quán)接連出現(xiàn)減持，不過(guò)杭州銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體表現(xiàn)不錯(cuò)。杭州銀行發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，上半年?duì)I收193.40億元，同比增長(zhǎng)5.36%；凈利潤(rùn)99.96億元，同比增長(zhǎng)20.06%。在已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的上市銀行中，杭州銀行半年凈利潤(rùn)增速排第一。
?。〝?shù)據(jù)來(lái)源：杭州銀行年度報(bào)告）
作為業(yè)務(wù)集中在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省浙江的城商行，杭州銀行多年保持營(yíng)收與凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)。近十年來(lái)，杭州銀行的營(yíng)收凈利有6年增速保持兩位數(shù)。營(yíng)收凈利潤(rùn)的快速增長(zhǎng)得益于該行資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)張，據(jù)歷年報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2011-2020年均復(fù)合增速為20.6%，增速非常迅猛，雖然2021-2023年增速逐漸下降，但增速仍在10%以上。
值得注意的是，雖然杭州銀行整體的業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但是營(yíng)收下滑是非常明顯的。尤其是2021年以來(lái)，營(yíng)收增速?gòu)?8.36%直線下滑，2023年增速僅為6.33%。
營(yíng)收快速下滑的背后是，杭州銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)調(diào)整，固定資產(chǎn)大幅減少，而金融投資類資產(chǎn)大幅提升；此外，零售、小微信貸業(yè)務(wù)比重也在提升。且由于杭州銀行在零售業(yè)務(wù)方面主要依靠自營(yíng)，因此利率較低。以2024年一季度的資產(chǎn)分布為例，該行貸款及墊款總額占比約為44%，而金融投資資產(chǎn)占比高達(dá)47%，明顯高于其他同類銀行。而且由于投資類資產(chǎn)的收益率普遍要低于信貸資產(chǎn)，這樣導(dǎo)致杭州銀行的生息資產(chǎn)以及凈息差水平持續(xù)被拉低，由此影響到杭州銀行整體的盈利能力。
wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，杭州銀行凈息差從2020年1.98%下降至1.5%，低于1.69%的商業(yè)銀行平均水平，在A股42家銀行中排名倒數(shù)第7，2024年1季度進(jìn)一步下降至1.42%。
2023年，杭州銀行利息凈收入增速進(jìn)一步下降至2.52%，收入占比已經(jīng)從2020年77.7%下降至66.9%。由于利息凈收入依舊占據(jù)大比例，利息凈收入下降對(duì)杭州銀行營(yíng)收增速拖累明顯。
資本充足吃緊 融資依賴癥難解
盈利承壓的同時(shí)，杭州銀行的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)受到關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，杭州銀行的不良貸款率0.76%，與上年末持平；但重組貸款余額同比卻大幅增加32.63億元，至32.74億元，增幅驚人。數(shù)據(jù)還顯示，今年上半年杭州銀行撥備覆蓋率545.17%，較上年末下降16.25個(gè)百分點(diǎn)。
與持續(xù)保持超500%以上的高撥備覆蓋率相反的是，杭州銀行的資本充足率吃緊。數(shù)據(jù)顯示，2023年末，杭州銀行核心一級(jí)資本充足率僅為8.16%，在A股42家銀行中倒數(shù)第一，距離監(jiān)管線不足1個(gè)百分點(diǎn)。2024年一季度有所提升，達(dá)到8.46%，但是依然排倒數(shù)第二。
為保持資產(chǎn)的穩(wěn)定擴(kuò)張，杭州銀行近年來(lái)多次通過(guò)再融資來(lái)補(bǔ)充資本。比如2020年，杭州銀行已通過(guò)定向增發(fā)募資71.3億；當(dāng)前，杭州銀行擬再增發(fā)不超過(guò)80億元股票，但目前杭州銀行定增計(jì)劃已籌備超1年，截至7月仍未向監(jiān)管提交審核；另外還有近150億可轉(zhuǎn)債待轉(zhuǎn)股。實(shí)際上，目前杭州銀行補(bǔ)充一級(jí)核心資本渠道僅?？赊D(zhuǎn)債這一個(gè)選項(xiàng)了。
根據(jù)杭州銀行的分紅方案，2023年度分紅按照每10股派送現(xiàn)金股利5.20元，現(xiàn)金分紅總額30.84億元，分紅比例21.44%。近3年，杭州銀行年度現(xiàn)金分紅比例維持在20%至23%之間，在A股上市銀行中一直處于后排位置。2023年在宣布分紅的42家上市銀行中，杭州分紅比例排在33名。實(shí)際上，在撥備覆蓋率遠(yuǎn)高于同業(yè)水平的情況下，杭州銀行的分紅比例在行業(yè)中靠后的一個(gè)重要因素也是受制于資本充足水平較低的壓力。
值得注意的是，杭州銀行近來(lái)違規(guī)行為頻發(fā)。8月15日，金融監(jiān)管總局官網(wǎng)披露了一則罰單。杭州銀行因違規(guī)向借款人收取委托貸款手續(xù)費(fèi)、在投資同業(yè)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重計(jì)量不審慎，以及向監(jiān)管部門(mén)報(bào)送錯(cuò)誤數(shù)據(jù)，部分EAST數(shù)據(jù)存在質(zhì)量問(wèn)題，被國(guó)家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局罰款110萬(wàn)元人民幣。同時(shí)，包括張璇、傅百三在內(nèi)的四名責(zé)任人因?qū)ο嚓P(guān)違規(guī)行為負(fù)有責(zé)任，受到警告處分。此外，浙江監(jiān)管局開(kāi)出的2024年“1號(hào)罰單”的當(dāng)事人同樣是杭州銀行。今年1月9日，杭州銀行因債券承銷業(yè)務(wù)與債券交易/投資業(yè)務(wù)間“防火墻”建設(shè)不到位、余額包銷業(yè)務(wù)未嚴(yán)格執(zhí)行統(tǒng)一授信要求、包銷余券處置超期限等“五宗罪”被金管局浙江分局罰款210萬(wàn)元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，該行今年合計(jì)被罰款達(dá)到420萬(wàn)元。
?。ㄓ浾?羅雪峰 財(cái)經(jīng)研究員 周子章）
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