摘要
【利空襲來(lái)！火爆的航運(yùn)業(yè)大降溫歐線集運(yùn)主力合約暴跌20%】地緣局勢(shì)方面，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中東地緣政治局勢(shì)愈發(fā)混亂，短期無(wú)緩和可能。盡管地緣危機(jī)持續(xù)存在，但其對(duì)歐線運(yùn)價(jià)的邊際影響有限。相比地緣烈度的增加，集裝箱運(yùn)價(jià)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于自身供給端的絕對(duì)壓力。
火爆的航運(yùn)業(yè)大降溫。
10月8日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約突然崩跌，尾盤一度暴跌超20%，截至收盤，報(bào)1900點(diǎn)，相較于7月4日最高點(diǎn)，累計(jì)跌幅已超60%。
消息面上，據(jù)上海航運(yùn)交易所的最新數(shù)據(jù)，截至2024年10月7日，上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線）報(bào)2662.75點(diǎn)，與上期相比跌15.9%。分析人士指出，集運(yùn)歐線的貨量開(kāi)始出現(xiàn)季節(jié)性回落，運(yùn)力短期從緊缺狀態(tài)開(kāi)始較好緩解，船公司開(kāi)始陸續(xù)快速降價(jià)。
地緣局勢(shì)方面，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中東地緣政治局勢(shì)愈發(fā)混亂，短期無(wú)緩和可能。盡管地緣危機(jī)持續(xù)存在，但其對(duì)歐線運(yùn)價(jià)的邊際影響有限。相比地緣烈度的增加，集裝箱運(yùn)價(jià)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于自身供給端的絕對(duì)壓力。
突然暴跌
10月8日，集運(yùn)指數(shù)（歐線）主力合約持續(xù)走低，尾盤一度暴跌超20%，截至收盤，跌幅仍達(dá)19.87%，報(bào)1900點(diǎn)。
拉長(zhǎng)周期來(lái)看，今年1月至7月，受集運(yùn)市場(chǎng)需求旺盛、紅海局勢(shì)緊張影響，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約持續(xù)飆漲，年內(nèi)最大漲幅一度超278%，其間最高漲至4763.6點(diǎn)。此后，集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨主力合約持續(xù)走低，截至今日收盤，累計(jì)跌幅已超60%。
消息面上，據(jù)上海航運(yùn)交易所的最新數(shù)據(jù)，截至2024年10月7日，上海出口集裝箱結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線）報(bào)2662.75點(diǎn)，與上期相比跌15.9%。
分析人士指出，集運(yùn)歐線的貨量開(kāi)始出現(xiàn)季節(jié)性回落，運(yùn)力短期從緊缺狀態(tài)開(kāi)始較好緩解，因此短期供需缺口縮小使得船公司開(kāi)始陸續(xù)快速降價(jià)。當(dāng)前10月上半月的運(yùn)價(jià)陸續(xù)出臺(tái)，船公司大幅下調(diào)即期運(yùn)價(jià)為主。后期謹(jǐn)防行情日內(nèi)的波動(dòng)加劇，繼續(xù)關(guān)注國(guó)際重大事件的變化和船公司10月下半月的運(yùn)價(jià)調(diào)整情況。
現(xiàn)貨運(yùn)價(jià)方面，10月第二周即wk41目前FAK報(bào)價(jià)均值約大柜3200美金；節(jié)后wk42目前報(bào)價(jià)均值約大柜3150美金，其中馬士基wk42報(bào)價(jià)大柜3000美金，相比wk41下調(diào)500美金，其余船司的wk42報(bào)價(jià)基本和wk41持平，關(guān)注節(jié)后是否存在攬貨壓力導(dǎo)致進(jìn)一步調(diào)降。
上海航運(yùn)交易所的報(bào)告指出，各大航線市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)紛紛回落，拖累了綜合指數(shù)下跌。這一趨勢(shì)不僅體現(xiàn)了中國(guó)出口需求的疲軟，也反映了全球經(jīng)濟(jì)放緩的現(xiàn)狀。盡管中國(guó)推出了一系列推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策，這些措施對(duì)未來(lái)市場(chǎng)或?qū)⒂蟹e極影響，但短期內(nèi)的航運(yùn)需求仍然低迷。其中，歐洲、地中海及波斯灣航線的運(yùn)價(jià)下跌尤為明顯，跌幅介于13%至16%之間。
在航班取消方面，從第41周至第45周，跨太平洋、跨大西洋、亞洲-北歐和地中海等航線共宣布取消了90個(gè)航班，占原計(jì)劃航班總數(shù)的13%。其中，跨太平洋東行航線停航比例最高，達(dá)到52%；亞洲-北歐和地中海航線停航比例為28%；跨大西洋西行航線停航比例為20%。
德路里（Drewry）預(yù)計(jì)，由于亞洲至歐洲航線需求的持續(xù)疲軟，未來(lái)運(yùn)價(jià)可能進(jìn)一步下跌。而跨大西洋和跨太平洋航線受罷工和節(jié)假日影響，或?qū)⒂瓉?lái)一波運(yùn)價(jià)上漲。但總體而言，全球航運(yùn)市場(chǎng)在不確定性增加的背景下，前景依然充滿挑戰(zhàn)。
供給端的壓力
全球航運(yùn)市場(chǎng)在十一長(zhǎng)假前夕呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)，原本期待的出貨高峰并未出現(xiàn)。根據(jù)最新公布的上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI），本周指數(shù)再次大幅下跌231.16點(diǎn)，降至2135.08點(diǎn)，已連續(xù)六周下滑，跌幅擴(kuò)大至9.77%。
地緣局勢(shì)方面，海期航運(yùn)認(rèn)為，中東地緣政治局勢(shì)愈發(fā)混亂，短期無(wú)緩和可能。盡管地緣危機(jī)持續(xù)存在，但其對(duì)歐線運(yùn)價(jià)的邊際影響有限。相比地緣烈度的增加，集裝箱運(yùn)價(jià)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于自身供給端的絕對(duì)壓力：新船陸續(xù)交付疊加海外需求疲弱意味著基本面將逐步趨向供大于求的矛盾。
運(yùn)力供給端方面，節(jié)后運(yùn)力預(yù)計(jì)逐步恢復(fù)，43周起陸續(xù)有新船交付，包括前期檢修的EVER AEON也將重新部署至航線上運(yùn)營(yíng)；周均運(yùn)力恢復(fù)至28萬(wàn)TEU左右的常規(guī)水平，停航數(shù)量降至0—2次。需關(guān)注節(jié)后需求恢復(fù)情況是否能夠匹配運(yùn)力供給端的增長(zhǎng)，抑或進(jìn)一步放大供給過(guò)剩的矛盾給予運(yùn)價(jià)下行壓力。
另外，市場(chǎng)擔(dān)憂的美國(guó)港口大罷工風(fēng)險(xiǎn)消散。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月4日，美國(guó)國(guó)際碼頭工人聯(lián)合會(huì)（ILA）與美國(guó)海事協(xié)會(huì)（USMX）的勞資談判達(dá)成臨時(shí)協(xié)議，初步協(xié)議為未來(lái)六年累計(jì)漲薪幅度61.5%，現(xiàn)有合同延長(zhǎng)至2025年1月15日，屆時(shí)繼續(xù)討論碼頭自動(dòng)化的議題。
新世紀(jì)期貨提示風(fēng)險(xiǎn)稱，需要重視目前商品劇烈波動(dòng)，遠(yuǎn)月存在較多的不確定性，需要注意目前的價(jià)格劇烈震蕩風(fēng)險(xiǎn)。
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