“固收理財產(chǎn)品跌了?！苯冢胁簧偻顿Y者發(fā)現(xiàn)，雖然股市紅火，但自己購買的固收類理財產(chǎn)品連續(xù)多日出現(xiàn)浮虧，部分產(chǎn)品近一個月年化收益率已經(jīng)告負(fù)。
普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月末，全市場存續(xù)開放式固收類理財產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的近一個月年化收益率的平均水平為2.07%，環(huán)比下跌0.16個百分點；近三個月年化收益率的平均水平為2.27%，環(huán)比下跌0.21個百分點。
相比之下，權(quán)益類理財產(chǎn)品在A股市場大漲下表現(xiàn)亮眼。以華夏理財天工日開5號（AI算力指數(shù)）為例，截至10月10日，該產(chǎn)品近一個月年化收益率高達529.20%。
近期隨著股市升溫，債市回調(diào)，股債蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加季末回表因素，銀行理財面臨贖回壓力增加，理財子產(chǎn)品規(guī)模大幅收縮。國信證券10月9日發(fā)布的研報顯示，近兩周理財子產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模環(huán)比減少9232億元，固收類理財產(chǎn)品減少4424億元。
國慶長假后首周，A股呈現(xiàn)高開低走的震蕩走勢，上證指數(shù)一度突破3600點，截至10月11日周五收盤已回落至3200點附近，市場熱度有所降溫。
某國有大行理財子公司投資經(jīng)理向時代周報記者表示，前期股市大漲期間確實出現(xiàn)了理財產(chǎn)品贖回的情況，但目前規(guī)模已經(jīng)穩(wěn)住。在多位受訪人士看來，短期內(nèi)銀行理財贖回規(guī)模較大，但長期來看，銀行理財仍然有望保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢。
固收類理財回調(diào)，權(quán)益類凈值暴漲
“實在沒想到低風(fēng)險理財產(chǎn)品也能虧錢?！苯眨型顿Y者在社交平臺上發(fā)文并曬出收益截圖稱，自己在9月中旬購買了一款R2風(fēng)險的固定收益類理財產(chǎn)品，但9月底以來產(chǎn)品凈值一直在下跌，目前其已將產(chǎn)品贖回，累計浮虧5000多元。
該投資者購買的是工銀理財旗下一款名為鑫添益7天持盈固定收益類開放式理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品頁面的凈值曲線顯示，自9月25日起其凈值急轉(zhuǎn)直下，9月25日至10月9日期間凈值累計下跌0.39%。近一月、近三月、近六月的年化收益率分別為-3.06%、0.45%、1.46%。
事實上，9月下旬以來，有不少固定收益類理財產(chǎn)品凈值連續(xù)回調(diào)，近一個月年化收益率告負(fù)。例如，工銀理財月月鑫穩(wěn)利固收類開放理財產(chǎn)品近一月、近三月的年化收益率分別為-2.85%、0.11%；華夏理財龍盈1號開放式凈值型理財產(chǎn)品近一月、近三月的年化收益率分別為-2.61%、0.29%。
上述國信證券研報顯示，從凈值變化來看，截至10月6日，理財子產(chǎn)品累計凈值為1.036元，較兩周前下降0.09%。從理財子固收類理財產(chǎn)品凈值變化來看，累計凈值1.039元，較兩周前下降0.15%。截至10月6日，理財子產(chǎn)品累計凈值破凈率為1.38%。
相比之下，在本輪股市行情的帶動下，不少權(quán)益類理財產(chǎn)品凈值快速上漲，部分產(chǎn)品凈值漲幅超過50%。
據(jù)Wind顯示，截至10月10日，銀行理財子公司存續(xù)的35只權(quán)益類理財產(chǎn)品中，有14只產(chǎn)品近一個月凈值漲幅超過20%，其中華夏理財天工日開5號（AI算力指數(shù)）近一個月凈值漲幅達50.45%。
華夏理財天工日開5號（AI算力指數(shù)）2024年半年度報告顯示，該產(chǎn)品為被動指數(shù)類產(chǎn)品，跟蹤標(biāo)的為華夏理財AI算力指數(shù)，選取業(yè)務(wù)涉及芯片、計算與通信設(shè)備等算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)領(lǐng)域的股票。截至2024年6月末，前十大權(quán)益類持倉股分別為寒武紀(jì)、長電科技、中芯國際、通富微電、海光信息、華天科技、華潤微、景嘉微、佰維存儲。
該產(chǎn)品單位凈值自9月24日開始持續(xù)上漲，截至10月10日，近一月、近三月年化收益率達到529.20%、126.25%。
收益下跌疊加股市行情，銀行理財面臨贖回壓力
9月24日以來，在一連串政策組合拳下，A股一度迎來史詩級暴漲，債市隨之回調(diào)，股債蹺蹺板效應(yīng)顯現(xiàn)，銀行理財再度面臨贖回壓力。
招銀理財公眾號日前發(fā)文顯示，自9月24日國新辦召開新聞發(fā)布會推出一攬子政策以來，債券市場出現(xiàn)連續(xù)調(diào)整，各期限品種債券收益率出現(xiàn)了不同程度的上行。9月24日至10月8日期間，債市回調(diào)幅度較大，10年國債、30年國債收益率分別上行15.5bp、24.0bp。
中國郵儲銀行研究員婁飛鵬向時代周報記者表示，近期股市轉(zhuǎn)牛，投資者風(fēng)險偏好提升，資金流入股市較多，在股債蹺蹺板效應(yīng)作用下，債券投資熱度下降，債券收益率回升。銀行理財主要投向債券領(lǐng)域，隨著債券收益率上升，理財收益率下降。
招銀理財稱，短期看，本輪債市調(diào)整尚未結(jié)束，但也不宜過度悲觀。本輪財富效應(yīng)帶動的居民風(fēng)險偏好抬升在短期內(nèi)或有一定持續(xù)性，整體市場交易情緒對債市可能形成一定壓力。但剔除市場情緒因素后，當(dāng)前資金利率、經(jīng)濟節(jié)奏、政策取向等層面大概率不指向債券市場大幅調(diào)整。
此外，招銀理財表示，從中期視角看，支撐債市的主線因素并未發(fā)生改變，基本面和貨幣政策環(huán)境對債市而言仍偏順風(fēng)，建議投資者保持良好心態(tài)，耐心等待凈值修復(fù)。
受季末回表、債市波動等影響，近期銀行理財面臨較大贖回壓力，部分銀行暫停了現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的快速贖回和消費支付服務(wù)。
華寶證券10月10日發(fā)布的研報內(nèi)容顯示，國慶節(jié)后理財規(guī)模贖回量較大，但暫未引發(fā)負(fù)反饋現(xiàn)象。從銀行渠道的反饋來看，多家機構(gòu)表示理財贖回比例在2%左右，雖然較2022年單日5%贖回量仍有一定距離，流動性管理暫未出現(xiàn)風(fēng)險，理財破凈率4.61%，與8月末相似。后續(xù)需要關(guān)注若政策持續(xù)發(fā)力，股市持續(xù)大幅上漲可能對理財贖回的影響。
不過，在經(jīng)歷了10月8日的大漲后，A股市場目前已明顯“降溫”。10月11日，A股再度迎來全線調(diào)整，三大股指集體收跌，上證指數(shù)報收3217.74點，跌2.55%；深成指報收10060.74點，跌3.92%；創(chuàng)業(yè)板指報收2100.87點，跌5.06%。
時代周報記者了解到，在此背景下，銀行理財?shù)内H回情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。“之前確實有不少贖回的情況，但是這幾天穩(wěn)住了。股市回調(diào)后，債市的表現(xiàn)就好多了?！蹦硣写笮欣碡斪庸就顿Y經(jīng)理向時代周報記者表示。
星圖金融研究院研究員黃大智向時代周報記者表示，節(jié)后理財規(guī)模發(fā)生變化，一方面受理財產(chǎn)品自身收益率持續(xù)下行影響，部分投資者出現(xiàn)恐慌情緒進行贖回；另一方面，在股債蹺蹺板效應(yīng)下，一些到期的銀行理財贖回后，資金開始流向股市。在他看來，在存款利率不斷下行的背景下，銀行理財作為低風(fēng)險偏好的投資產(chǎn)品會繼續(xù)受到投資者青睞。
“近期債市已經(jīng)有企穩(wěn)回升的跡象，股票市場也有較大回調(diào)，這是銀行理財規(guī)模止跌回升的契機。長期來看，銀行理財規(guī)模仍會保持穩(wěn)定增長的態(tài)勢?！秉S大智稱。
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