廣告周四，黑色系商品再次下探。近幾個交易日，焦炭、鐵礦石和螺紋鋼均出現(xiàn)不同幅度的下跌。什么原因?qū)е潞谏当P面突然“變臉”？
對此，海通期貨投資咨詢部黑色組長邱怡宏認為，目前黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品仍面臨著宏觀多重強預期與現(xiàn)實需求成色不足的激烈博弈，在宏觀財政及行業(yè)利好政策向終端逐步滲透的過程中，需求成色不足的現(xiàn)實仍在反復沖擊鋼價，即便盤面價格隨預期驅(qū)動有所好轉(zhuǎn)，但現(xiàn)實端成交、資金及表觀需求均未出現(xiàn)顯著優(yōu)化，目前在多地高溫天氣的影響下，表需維持低位波動、熱卷社會庫存處于高位成為制約黑色商品短期順暢回漲的主要因素，鋼價近期波動較為劇烈，甚至反復下探。
期貨日報記者注意到，自6月25日鋼筋新國標發(fā)布以后，市場價格出現(xiàn)明顯波動，部分鋼廠陸續(xù)發(fā)布熱軋帶肋鋼筋產(chǎn)品的新舊國標更替公告。
據(jù)Mysteel不完全統(tǒng)計，大部分鋼廠在8月開始執(zhí)行螺紋鋼新國標生產(chǎn)，少部分在7月底或者9月初完成新舊國標生產(chǎn)切換，同時華東地區(qū)部分倉庫也發(fā)布了關(guān)于對舊國標產(chǎn)品限期出庫的公告。
中信期貨黑色建材組資深研究員余典告訴記者，黑色系大跌的主要原因是近期螺紋鋼新老國標轉(zhuǎn)換導致現(xiàn)貨出現(xiàn)拋壓現(xiàn)象。與此同時，市場的政策預期并未得到強化，盤面價格難以獨立于現(xiàn)貨市場運行，只能向下收斂基差。對鐵礦石、雙焦等爐料而言，供給處于高位，鐵水顯現(xiàn)出疲態(tài)。綜上可以看出，當下黑色產(chǎn)業(yè)鏈利空云集導致價格破位下跌。
“新老國標轉(zhuǎn)換方面，當前建材鋼廠已經(jīng)開始減量生產(chǎn)老國標資源，部分鋼廠要求代理商先行消化老國標資源再進行新國標資源投放。正常情況下，按照現(xiàn)有庫存可以實現(xiàn)平穩(wěn)轉(zhuǎn)換。但由于交易所尚未發(fā)布RB2410合約交割標準，貿(mào)易商擔憂若無法交割和轉(zhuǎn)拋遠月，期現(xiàn)貿(mào)易這部分庫存流動性將受到巨大影響。”一位不愿透露姓名的行業(yè)人士告訴記者。
新舊國標的轉(zhuǎn)換，對市場影響幾何？
余典告訴記者，中間渠道中的期現(xiàn)商和普通貿(mào)易商之間的貨權(quán)轉(zhuǎn)移引發(fā)這一輪價格大跌，而非終端需求明顯走弱——可以看到，除了期現(xiàn)貿(mào)易集中的華東地區(qū)以外，其他地區(qū)現(xiàn)貨價格波動幅度并不大。這波更多屬于脈沖式行情，持續(xù)時間取決于期現(xiàn)庫存消化進度，按照50萬噸計算或持續(xù)到8月中下旬。
“多家鋼廠執(zhí)行新國標鋼筋生產(chǎn)，一方面加劇了此前市場上舊標庫存資源消化的迫切性和必要性，對于部分庫存較高的城市，不排除短期現(xiàn)貨市場可能出現(xiàn)壓價現(xiàn)象；但對庫存壓力不大的城市而言，影響或較為有限。”邱怡宏說。
對于黑色系后市，余典認為，從黑色系基本面角度出發(fā)，淡季矛盾有限。按照鋼廠檢修復產(chǎn)計劃，鐵水在7月有回升預期，成本支撐尚在。鋼材庫存在淡季未呈現(xiàn)快速累積態(tài)勢，往后隨著天氣好轉(zhuǎn)，需求有回暖預期，不具備負反饋條件。但上方空間也同樣受到爐料高供給和板材需求轉(zhuǎn)弱的壓制，趨勢性上行的契機仍需等待。從估值角度而言，此輪下跌或給出較好的低多機會。隨著現(xiàn)貨貿(mào)易恢復常態(tài)，期貨價格在超跌之后具備反彈動能，尤其是遠月合約。
“黑色系后市缺乏趨勢性行情的條件，因為趨勢能否出現(xiàn)的核心在于宏觀利好政策及預期能否帶來需求的穩(wěn)定和持續(xù)，能否加速出清基本面壓力，使需求能與供應匹配。目前來看，中長期地方基建項目有望獲得一定的資金支持，但考慮到政策兌現(xiàn)需要時間，因此短期對盤面的拉動能力較為有限，而且目前鋼材基本面偏寬松，庫存壓力偏大，鋼材產(chǎn)量有韌性但需求端在高溫天氣下仍容易受限，熱卷表觀消費量自高點一再下移，反映整個需求的內(nèi)生動能依舊偏弱，價格仍存在一定壓力。”邱怡宏說，基于需求有韌性，黑色商品價格大幅下跌的概率不高，以觀察期的區(qū)間震蕩行情看待，上行下探均有各自的壓力與支撐。仍需警惕7月末或8月鋼價隨預期驅(qū)動再次走弱可能產(chǎn)生的回調(diào)壓力，現(xiàn)貨企業(yè)以及時出貨為主，可結(jié)合組合型期權(quán)進行風險管理。
本文鏈接：http://www.3ypm.com.cn/news-9-9391-0.html黑色系盤面突然“變臉”！螺紋鋼新舊標切換引發(fā)？
聲明：本網(wǎng)頁內(nèi)容由互聯(lián)網(wǎng)博主自發(fā)貢獻，不代表本站觀點，本站不承擔任何法律責任。天上不會到餡餅，請大家謹防詐騙！若有侵權(quán)等問題請及時與本網(wǎng)聯(lián)系，我們將在第一時間刪除處理。
點擊右上角
微信好友
朋友圈
點擊瀏覽器下方“
”分享微信好友Safari瀏覽器請點擊“
”按鈕
點擊右上角
QQ
點擊瀏覽器下方“”分享QQ好友Safari瀏覽器請點擊“”按鈕
