藍(lán)月亮歷史最差中報(bào)出爐:半年虧損6.64億 營(yíng)銷費(fèi)用燒掉7成收入
www.163.com 2024-08-28 07:31作者 |鄭皓元 鐘雨潤(rùn)|實(shí)習(xí)生
主編 |陳俊宏
近日,“洗衣液第一股”藍(lán)月亮集團(tuán)交出了歷史最差的中報(bào)成績(jī)單。財(cái)報(bào)顯示,其上半年?duì)I收31.31億(港元,下同),較上年同比增長(zhǎng)40.87%;但凈利潤(rùn)同比下降296.36%至虧損6.64億;上半年產(chǎn)生的業(yè)績(jī)虧損約為9.39億,較上年同期虧損增加5.08億。這也創(chuàng)下藍(lán)月亮有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公布以來(lái),最大的半年虧損額。
與之相對(duì)的是,藍(lán)月亮的銷售及分銷費(fèi)用高達(dá)22.01億,較上年同期的10.59億同比增長(zhǎng)107.88%,光營(yíng)銷費(fèi)用就燒掉了企業(yè)七成的營(yíng)業(yè)收入。
雖然自上市以來(lái)藍(lán)月亮一直在經(jīng)歷增長(zhǎng)放緩和凈利潤(rùn)下滑的問(wèn)題,但其并未減少股東分紅,據(jù)粗略計(jì)算,羅秋平夫婦在藍(lán)月亮上市后共分得現(xiàn)金分紅超18億。
業(yè)績(jī)追不上營(yíng)銷支出
營(yíng)銷費(fèi)高企一直是藍(lán)月亮的“心頭痛”,財(cái)報(bào)顯示,2024上半年的營(yíng)銷花費(fèi)中,推廣開(kāi)支高達(dá)10.95億,同比增長(zhǎng)311.65%,約占營(yíng)收的34.97%;廣告開(kāi)支達(dá)2.03億,同比增長(zhǎng)133%,約占營(yíng)收的6.48%。面對(duì)較去年同期翻了一倍的銷售費(fèi)用,藍(lán)月亮方在財(cái)報(bào)中表示,銷售開(kāi)支成倍增長(zhǎng)的原因系銷售活動(dòng)增加,尤其是推廣新產(chǎn)品、開(kāi)發(fā)新電商渠道來(lái)拓展業(yè)務(wù)及品牌建設(shè)。
事實(shí)上,藍(lán)月亮在營(yíng)銷活動(dòng)的花費(fèi)上一向“大手筆”。自上市以來(lái),藍(lán)月亮的銷售費(fèi)用就不斷攀升,從2020年的20.17億增至2023年的26.51億,至2024年中期,僅6個(gè)月就增加了近6個(gè)億的銷售費(fèi)用至32.44億,三年平均增速為17.28%。截至2023年全年,藍(lán)月亮在營(yíng)銷上的投入較上市時(shí)比已增長(zhǎng)六成。對(duì)于銷售費(fèi)用的增長(zhǎng)原因,藍(lán)月亮方解釋稱,主要由于“通過(guò)不同銷售渠道、多媒體、全渠道及消費(fèi)者教育的推廣增加,以提升不同銷售及分銷渠道及新產(chǎn)品的覆蓋率”。
不同于日化用品傳統(tǒng)的“拼線下”渠道打法,線上渠道則是藍(lán)月亮的渠道建設(shè)中的主攻對(duì)象。中報(bào)顯示,今年上半年藍(lán)月亮通過(guò)線上銷售渠道實(shí)現(xiàn)收益達(dá)22.71億,在總營(yíng)收中占72.6%。而在上市后的歷年財(cái)報(bào)中,藍(lán)月亮近四年線上渠道的銷售份額平均保持在50%左右,公司每年近一半的營(yíng)業(yè)收入都是通過(guò)線上渠道實(shí)現(xiàn)的。
據(jù)了解,藍(lán)月亮在渠道上的轉(zhuǎn)型最早可追溯到2015年。2015年由于和大型零售商之間在議價(jià)過(guò)程中存在分歧,藍(lán)月亮選擇退出一些大型線下商超,轉(zhuǎn)向建設(shè)“線上電商+月亮小屋”的新渠道模式。然而采用“O2O”模式的月亮小屋的經(jīng)營(yíng)情況不如預(yù)期,藍(lán)月亮最終選擇重回線下超市并發(fā)力線上電商。
在線上渠道上砸的錢的確為藍(lán)月亮的電商業(yè)務(wù)帶來(lái)亮眼業(yè)績(jī)。今年“618”中,藍(lán)月亮獲得京東平臺(tái)周期衣物清潔品類第一名;在天貓、抖音、唯品會(huì)等平臺(tái)上,藍(lán)月亮同樣登上平臺(tái)618當(dāng)日衣清品類銷售額榜首。此外,6月30日抖音頭部達(dá)人廣東夫婦則在直播中賣出80多萬(wàn)單藍(lán)月亮至尊爆款組合,銷售額在7500萬(wàn)至1.2億元間(人民幣),打破了截止當(dāng)日的抖音平臺(tái)家清單場(chǎng)直播GMV紀(jì)錄。
然而,亮眼的銷售額背后是高昂的傭金花費(fèi)。有業(yè)內(nèi)人士表示,日化品牌在線下商超的傭金大約在30%左右,而在直播活動(dòng)中需要向達(dá)人支付的傭金最高可達(dá)70%。與此同時(shí),居民消費(fèi)渠道的轉(zhuǎn)變?cè)斐筛鞔笃放圃诰€上渠道的激烈廝殺,最終導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)的愈演愈烈。為了在線上渠道搶到更多的銷售份額,藍(lán)月亮不得不通過(guò)促銷活動(dòng)的方式“買吆喝”。
此外,藍(lán)月亮在營(yíng)銷上也飽受爭(zhēng)議。今年母親節(jié)活動(dòng)中,藍(lán)月亮因打出的“讓媽媽洗衣更輕松、更省力、更省心”、“媽媽您先用”等文案口號(hào)而引發(fā)網(wǎng)友不滿。對(duì)此,快消行業(yè)市場(chǎng)部門的工作者表示,“你不能買手銬給戴鐐銬跳舞的人”,
低研發(fā)難筑企業(yè)護(hù)城河
藍(lán)月亮曾在招股書中表示:“公開(kāi)發(fā)行預(yù)計(jì)將募集款項(xiàng)凈額約為8492百萬(wàn)港元,我方預(yù)計(jì)使用其中約2.0%或166百萬(wàn)港元預(yù)期將用于增強(qiáng)我們的研發(fā)實(shí)力。”然而就研發(fā)費(fèi)用而言,藍(lán)月亮卻很少對(duì)其具體情況進(jìn)行披露。
關(guān)于企業(yè)在研發(fā)方面的投入,藍(lán)月亮僅在各年年報(bào)中籠統(tǒng)地表示稱,本集團(tuán)以雙線研發(fā)為重點(diǎn),包括推出新產(chǎn)品以滿足消費(fèi)者不斷轉(zhuǎn)變的喜好及提升用戶體驗(yàn),以及開(kāi)發(fā)并與消費(fèi)者分享科學(xué)及實(shí)用的清潔方法。
而對(duì)于集團(tuán)實(shí)際研發(fā)能力,藍(lán)月亮則在2023年年報(bào)中表示,本集團(tuán)于營(yíng)運(yùn)之初便成立研發(fā)技術(shù)中心,并于2015年成立藍(lán)月亮洗滌研究院,專門開(kāi)發(fā)及評(píng)估洗衣產(chǎn)品及方法。截至2023年12月31日,藍(lán)月亮集團(tuán)在中國(guó)已累計(jì)取得1169個(gè)注冊(cè)商標(biāo)、335項(xiàng)專利及234項(xiàng)版權(quán)。
事實(shí)上,較數(shù)額“亮眼”的銷售費(fèi)用而言,藍(lán)月亮的研發(fā)投入實(shí)在是少得可憐。根據(jù)藍(lán)月亮披露的全球發(fā)售所得款使用情況,盡管上市后獲得了2.2億的研發(fā)資金,但藍(lán)月亮在2023年實(shí)際用于研發(fā)的金額僅為0.52億,而2022年和2021年則分別為0.36億和0.43億,三年累計(jì)使用金額不到資金總額的六成。
略顯“吝嗇”的研發(fā)投入難以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中為藍(lán)月亮筑牢足夠深的護(hù)城河。從財(cái)報(bào)上看,藍(lán)月亮多年來(lái)始終深耕“衣物清潔護(hù)理”領(lǐng)域,其近三年的營(yíng)收占比均高于85%。然而由于技術(shù)壁壘較低和產(chǎn)品間同質(zhì)化明顯等問(wèn)題,洗衣液領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)可謂是日益加劇。
智研咨詢相關(guān)研究報(bào)告顯示,合成洗滌劑是目前洗滌劑市場(chǎng)的主導(dǎo)產(chǎn)品,占據(jù)約九成的市場(chǎng)份額。然而,一方面國(guó)家政策加嚴(yán)導(dǎo)致合成洗滌劑產(chǎn)能擴(kuò)張趨緩,另一方面,國(guó)產(chǎn)洗滌劑市場(chǎng)逐漸飽和導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇,近幾年國(guó)產(chǎn)合成洗滌劑產(chǎn)量增速也因此較為緩慢,衣清行業(yè)的增長(zhǎng)遇到了天花板。
在行業(yè)增長(zhǎng)遇到瓶頸的同時(shí),行業(yè)中的其他品牌也正虎視眈眈。據(jù)未來(lái)消費(fèi)此前報(bào)道,盡管藍(lán)月亮在洗衣液領(lǐng)域連年位居市占率榜首,但在家庭清潔用品市場(chǎng)上,立白、納愛(ài)斯等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更具規(guī)模和品牌影響力。此外,綻家、蔬果園、活力28等新競(jìng)爭(zhēng)者也對(duì)藍(lán)月亮的市場(chǎng)份額帶來(lái)了新的沖擊。
面對(duì)行業(yè)日益加劇的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),藍(lán)月亮不得不重金砸營(yíng)銷搶占市場(chǎng)。但燒光營(yíng)業(yè)收入的營(yíng)銷活動(dòng)對(duì)于企業(yè)業(yè)績(jī)而言無(wú)異于飲鴆止渴。
實(shí)控人獲大額分紅
藍(lán)月亮的業(yè)績(jī)不佳直接反饋在了二級(jí)市場(chǎng)上。截至8月27日收盤,藍(lán)月亮股票價(jià)格為1.90元/股,較歷史高點(diǎn)18.73元/股已下降近九成;總市值為111.4億,僅為最高市值1122億的十分之一。
不同于公司業(yè)績(jī)和二級(jí)市場(chǎng)的“慘狀”,藍(lán)月亮實(shí)控人近幾年則獲得了多比大額分紅。
中報(bào)公布當(dāng)日,藍(lán)月亮集團(tuán)還同時(shí)發(fā)布了名為《截至2024年6月30日止六個(gè)月止中期股息》的股利分派預(yù)案。公告顯示,藍(lán)月亮將以0.04港幣的每股股利派發(fā)現(xiàn)金股利,其分紅金額預(yù)計(jì)可達(dá)2.21億。
據(jù)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)此前報(bào)道,2020年6月,藍(lán)月亮上市前夕宣布分紅23億,根據(jù)持股比例來(lái)看,創(chuàng)始人羅秋平和潘東夫婦分得約20.5億,張磊及高瓴資本獲得2.3億。而在其IPO之后,藍(lán)月亮三年間分紅金額分別為7.74億、9.36億和3.34億。據(jù)統(tǒng)計(jì),截至此次中報(bào)發(fā)布,藍(lán)月亮自上市以來(lái)累計(jì)分紅金額高達(dá)24.23億。
值得注意的是,2022年和2023年間,藍(lán)月亮實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)數(shù)額僅為6.11億和3.25億,公司連續(xù)兩年的大額分紅不光花光了企業(yè)實(shí)現(xiàn)的全部?jī)衾?,甚至需要?jiǎng)佑霉镜呢泿刨Y金進(jìn)行補(bǔ)貼,而這些錢大多都流入了實(shí)控人口袋之中。
東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示,截至2023年12月31日,藍(lán)月亮創(chuàng)始人羅秋平和潘東夫婦共持有藍(lán)月亮75.83%的股份,是藍(lán)月亮的實(shí)際控制人。據(jù)粗略計(jì)算,羅秋平夫婦在藍(lán)月亮上市后共分得現(xiàn)金分紅超過(guò)18億。
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