蒙牛財報解碼：高飛任內(nèi)首份答卷，奶業(yè)巨頭的退與進
www.163.com 2024-09-02 12:57
文 / 七公
接棒盧敏放，擔(dān)任蒙牛新總裁的高飛交出了自己任上的首份財報。
2024年上半年，蒙牛實現(xiàn)營收446.705億元，同比減少12.6%;實現(xiàn)歸母凈利潤24.45億元，同比減少19.03%。
從數(shù)據(jù)來看，蒙牛的壓力確實不小，但抽絲剝繭，某些細分領(lǐng)域亦不乏亮點。
一、基本盤怎么樣?
“在今年經(jīng)濟的大環(huán)境下，行業(yè)終端的消費信心和消費意愿還有待恢復(fù)，造成消費不振的現(xiàn)狀，同時疊加行業(yè)供需失衡現(xiàn)狀，“針對2024年上半年的業(yè)績表現(xiàn)，高飛非常坦率地分析了原因：
一方面，因為報告期內(nèi)控制發(fā)貨節(jié)奏，清理渠道庫存以保持終端的健康庫存，對銷量造成了一定的影響;
另一方面，一些終端產(chǎn)品的折扣力度有所加大，給實際成交價格帶來一定的折損。
其實，高飛提及的問題，并非只存在于蒙牛一家，而是整個乳制品賽道在周期調(diào)整中，普遍面臨的挑戰(zhàn)。
《節(jié)點財經(jīng)》統(tǒng)計，最近19家上市乳企陸續(xù)披露了2024年上半年經(jīng)營狀況，有12家出現(xiàn)了營收、凈利潤雙雙“萎縮”的情況。
所謂“大河缺水小河干”，拆解蒙牛本期的財報，其多個業(yè)務(wù)管線下滑：液態(tài)奶、冰淇淋和奶粉和奶酪收入分別為362.615億元、33.714億元、16.353億元和21.143億元，同比降幅分別為12.9%、7.5%、13.6%和6.28%。
圖源：蒙牛乳業(yè)財報
特別是液態(tài)奶管線，受供給端過剩和需求端疲軟雙重擠壓，加之其對蒙牛營收的貢獻較大，長期在80%左右，“牽一發(fā)動全身”，沖擊性還是很大的。
其他三條業(yè)務(wù)管線的不給力，理由也有大差不大。
整體出貨情勢不容樂觀的背景下，蒙牛采取了有效的降本控費措施。
2024年上半年，蒙牛的支出總額(包含銷售及經(jīng)銷費用、行政費用、教育附加費及各項稅費等)為148.65億元，同比減少9.1%。其中，銷售及經(jīng)銷費用同比減少8.8%，行政費用同比減少11.13%。
可盡管如此，還是沒能擋住蒙牛歸母凈利潤“退坡”的步伐。
蒙牛解釋稱是原料粉減值和聯(lián)營公司“失血”所致。據(jù)《節(jié)點財經(jīng)》了解，2024年上半年，蒙?？毓傻膬杉以唐髽I(yè)現(xiàn)代牧業(yè)和中國圣牧，前者錄得凈虧損2.07億元，后者錄得凈虧損1.44億元，狠狠給了蒙牛“當(dāng)頭一棒”。
二、有哪些進步和亮點?
系統(tǒng)翻閱蒙牛的這份“成績單”，在多個細分領(lǐng)域呈現(xiàn)出進步和亮點。
1)得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，精準對焦營養(yǎng)、功能、美味等消費者訴求，以及每日鮮酪、優(yōu)益C等品牌表現(xiàn)優(yōu)異，蒙牛的低溫業(yè)務(wù)逆勢上揚，且連續(xù)20年保持市場第一。
尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2023年我國低溫品類銷售額同比下滑10.3%，其中低溫酸奶下滑9.0%，低溫益生菌飲料下滑15.1%。
2)鮮奶業(yè)務(wù)同樣逆勢上揚，跑贏大盤。
產(chǎn)品側(cè)，每日鮮語雙蛋白牛乳新品上市，口碑與銷量齊飛，以及子品牌“小鮮語”與年輕人“同頻共振”，帶動每日鮮語銷售額大增，凸顯大單品潛力。
圖源：蒙牛官網(wǎng)
渠道側(cè)，通過持續(xù)與天貓、京東深度合作，并建立行業(yè)首個自營抖音直播間，鮮奶品類奪得平臺電商和生鮮電商份額魁首。
3)冰品業(yè)務(wù)在海外市場進展可喜。艾雪(冰激凌)根據(jù)當(dāng)?shù)?主要指東南亞)消費場景對品類進行創(chuàng)新、升級，并開展全產(chǎn)業(yè)鏈布局，銷售額增勢強勁，利潤率大幅提升，牢牢把持了印尼頭把交椅。
4)奶粉業(yè)務(wù)扭虧為盈。
高飛表示，由于公司在雅士利私有化之后，對其產(chǎn)品和品牌進行了精簡，所以在報表端的收入仍有下降，但是利潤端已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。
5)奶酪業(yè)務(wù)進一步鞏固領(lǐng)導(dǎo)者地位。
蒙牛旗下妙可藍多積極拓展消費場景，并全方位壓縮研發(fā)費用、銷售費用、管理費用，于2024年上半年實現(xiàn)營收19.23億元，同比下降6.93%;歸母凈利潤7677.83萬元，同比上升168.77%。
根據(jù)凱度消費者指數(shù)家庭樣組，在2024年上半年中國奶酪品牌銷售額中，妙可藍多奶酪市場占有率超過35%，奶酪棒市場占有率超過40%，行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢繼續(xù)擴大。
另據(jù) Euromonitor(歐睿信息咨詢有限公司)統(tǒng)計，2024年上半年，妙可藍多穩(wěn)居中國奶酪零售品牌市場占有率第一。
值得注意的，報告期內(nèi)妙可藍多完成現(xiàn)金收購集團所持有的蒙牛奶酪100%股權(quán)，旨在集中資源、消除內(nèi)耗，強化對外競爭力。
體現(xiàn)在最終的財務(wù)指標上，期內(nèi)蒙牛的盈利能力有所強化，毛利率為40.26%，較年上同期上升1.86個百分點;經(jīng)營利潤率同比提升0.6個百分點至7%;凈利率為5.69%，基本和上年同期持平，但高于2023年底的4.96%。
三、下半年怎么干?
一切過往，皆為序章。談及下半年的展望，蒙牛管理層對其業(yè)績增長預(yù)判依然比較謹慎：
“集團2023年下半年基數(shù)低，預(yù)計2024年下半年將與去年同期持平或略有增長，全年營收應(yīng)為中單個位數(shù)下滑。”
不過，高飛也同時表示：“我們有信心全年保持經(jīng)營利潤率擴張的一個狀態(tài)。”預(yù)估全年經(jīng)營利潤率增長0.3至0.5個百分點。
具體來看，蒙牛將在下半年采取以下主要措施：
1)攜手產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴，優(yōu)化行業(yè)生態(tài)。
自2022年起，乳制品市場供大于求，價格不斷下探，奶價和成本出現(xiàn)了國家奶牛體系有記錄以來的首次倒掛，蒙牛將攜手產(chǎn)業(yè)鏈合作伙伴，共同探索建立一個更加合理的價格機制，以平衡市場供需。
2)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和精細化運營。
蒙牛將利用數(shù)字化轉(zhuǎn)型和精細化運營管理，提高決策的精準度，確保市場需求與企業(yè)生產(chǎn)之間能夠無縫對接，挖掘提質(zhì)增效空間。
3)品類創(chuàng)新。
公司將在主營業(yè)務(wù)上投入超過70%的資源，以確保核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長和市場領(lǐng)導(dǎo)地位。同時，公司還將預(yù)留至少20%的資源用于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，并額外投入10%的資源用于探索新的增長點，為未來的可持續(xù)發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。
4)打造扁平高效能組織。
蒙牛將致力于打造一個扁平化、高效能的組織結(jié)構(gòu)，以提高決策效率和響應(yīng)市場變化的能力。
5)回報股東。
蒙牛將嚴格控制資本支出，以確保每一分錢都能產(chǎn)生最大的效益。通過優(yōu)化資本配置，致力于提升股東的回報，實現(xiàn)企業(yè)的長期價值增長。
8月28日晚間，蒙牛在發(fā)布2024年上半年財報的同時，宣布股份回購計劃，計劃于未來十二個月內(nèi)根據(jù)市場情況進行最高達20億港元的股份回購。于次日，蒙牛股價走勢一改此前頹勢，開盤后高開高走，全天收漲近10%。
總的來說，蒙牛的底盤還是穩(wěn)的，但需要時間淌過眼下的困難。
*題圖由 AI生成
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