21世紀經(jīng)濟報道記者唐唯珂 實習(xí)生黃源軒 廣州報道
醫(yī)療機構(gòu)和相關(guān)企業(yè)回款慢問題獲得政策面緩解。
本月中旬，國家醫(yī)保局、財政部辦公廳發(fā)布《關(guān)于做好醫(yī)?；痤A(yù)付工作的通知》（下稱《通知》），要求在國家層面統(tǒng)一和完善基本醫(yī)療保險基金預(yù)付制度。業(yè)內(nèi)普遍認為，醫(yī)?；痤A(yù)付制度將為醫(yī)療機構(gòu)資金周轉(zhuǎn)泄壓。根據(jù)《通知》，基本醫(yī)療保險基金預(yù)付金被定義為一種周轉(zhuǎn)資金，旨在幫助定點醫(yī)療機構(gòu)緩解醫(yī)療費用墊支壓力、提高醫(yī)療服務(wù)能力，并增強參保群眾就醫(yī)獲得感。預(yù)付金將專門用于藥品和醫(yī)用耗材采購等醫(yī)療費用周轉(zhuǎn)支出，而不得用于醫(yī)療機構(gòu)基礎(chǔ)建設(shè)投入、日常運行、償還債務(wù)等非醫(yī)療費用支出。
國家醫(yī)保局在同步發(fā)布的《通知》解讀中表示，堅持將“預(yù)付金”作為“賦能金”，讓定點醫(yī)療機構(gòu)緩解醫(yī)療費用墊支壓力，切實為定點醫(yī)療機構(gòu)可持續(xù)發(fā)展賦能助力，進而為參保群眾提供更優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療保障，促進藥品和耗材企業(yè)穩(wěn)健運行，一體推動“三醫(yī)”協(xié)同發(fā)展和治理，從而更好服務(wù)保障宏觀經(jīng)濟發(fā)展大局，為社會平穩(wěn)運行貢獻力量。
醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health的創(chuàng)始人趙衡向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，政策主要利好醫(yī)院，加快醫(yī)院回款，同時對流通商和藥耗企業(yè)也是相對利好，畢竟醫(yī)院回款周期縮短有助于他們的回款周期縮短。但這要看醫(yī)院和流通商和藥耗企業(yè)的結(jié)算能縮短到什么程度，還要看具體的案例。
多地落實緩解回款慢壓力
今年以來，國家醫(yī)保局已多次強調(diào)，鼓勵通過基金預(yù)付緩解醫(yī)療機構(gòu)資金壓力。在國家醫(yī)保局的強調(diào)之下，各地醫(yī)保相關(guān)部門在醫(yī)療機構(gòu)資金周轉(zhuǎn)及企業(yè)回款難題方面也下了不小的功夫，一些行之有效的方案已經(jīng)在不少地方施行。
據(jù)統(tǒng)計，目前全國有超過60%的統(tǒng)籌地區(qū)探索對醫(yī)療機構(gòu)實行預(yù)付金制度。今年6月，陜西省出臺《關(guān)于完善基本醫(yī)療保險費用預(yù)付工作指導(dǎo)意見（試行）》，目前已有137家定點醫(yī)療機構(gòu)獲得預(yù)付資金11.46億元。
今年以來，湖北省預(yù)付醫(yī)?；鸸灿?5.06億元，惠及1200余家定點醫(yī)療機構(gòu)。切實減輕了醫(yī)療機構(gòu)墊資壓力，間接支持了醫(yī)藥企業(yè)紓困解難。
福建、江西、廣西、內(nèi)蒙古、廣東汕尾等地探索醫(yī)?；鹬苯优c藥企結(jié)算。比如，內(nèi)蒙古醫(yī)保局打造醫(yī)?；鹋c醫(yī)藥企業(yè)“醫(yī)企銀直聯(lián)”業(yè)財一體化直接結(jié)算模式，建立集采藥品耗材醫(yī)?；鹋c醫(yī)藥企業(yè)直接結(jié)算機制。
而江西醫(yī)保局積極落實醫(yī)?；鹋c中選企業(yè)直接結(jié)算政策，通過周轉(zhuǎn)金直接預(yù)付貨款和醫(yī)院回款的結(jié)算模式。截至2024年6月，全省累計為3175家配送企業(yè)直接結(jié)算155.8億元，貨款結(jié)算周期從原來的6個月左右縮減為30天左右。
如今，醫(yī)保預(yù)付金制度在全國范圍內(nèi)正式施行也將在未來進一步解決有關(guān)醫(yī)療機構(gòu)和藥械企業(yè)的回款問題。
之前國家集采藥品有預(yù)付款，部分省聯(lián)盟帶量也有類似安排，在一定程度上激發(fā)了藥企參與集采帶量的熱情。賬期縮短，將進一步降低藥企的資金成本，有利于藥企有更多的資金加碼研發(fā)，推動醫(yī)藥行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。
一直以來，醫(yī)院、醫(yī)藥企業(yè)、醫(yī)保之間的“三角債”關(guān)系長期存在。醫(yī)療機構(gòu)、配送企業(yè)、醫(yī)藥企業(yè)等均面臨著各自的財務(wù)壓力。醫(yī)院在其中時常飽受著巨大的壓力。在藥品零加成政策落地后，醫(yī)院減少了藥品銷售這一主要的盈利渠道，檢查項目的價格也失去定價權(quán)，僅僅依靠醫(yī)療服務(wù)來維持運營。醫(yī)?；鹋c企業(yè)直接結(jié)算機制也將醫(yī)院從醫(yī)藥流通鏈條中剝離出來，減少了醫(yī)院的資金流入。再加上日常維護、采購設(shè)備、藥品儲存、水電開支、物業(yè)安保等費用，醫(yī)院的盈利空間不斷收窄、營收渠道逐漸消失，資金狀況更加緊張。
同時診療信息的核對、費用審核等審核流程會導(dǎo)致醫(yī)保報銷延遲，醫(yī)院在提供醫(yī)療服務(wù)后，往往還需要先行墊付患者的醫(yī)療費用，當墊付金額較大時，可能會影響到醫(yī)院資金流轉(zhuǎn)和正常運營。這些無疑都給醫(yī)療機構(gòu)資金周轉(zhuǎn)帶來很大壓力。
《通知》在國家層面統(tǒng)一和完善基本醫(yī)療保險基金預(yù)付制度。符合條件的定點醫(yī)療機構(gòu)能夠在每年初獲得醫(yī)保部門預(yù)付的一定資金，用于藥品和醫(yī)用耗材的采購等醫(yī)療費用，從而有效緩解了醫(yī)療機構(gòu)因墊支醫(yī)療費用而產(chǎn)生的資金鏈緊張問題，使醫(yī)療機構(gòu)能夠更加專注于患者護理和醫(yī)療質(zhì)量的提升。
傳遞市場信心
A股市場上，醫(yī)藥生物是最為龐大的行業(yè)之一，股票數(shù)量接近500只，排在申萬行業(yè)第二位。但是近年來，醫(yī)藥板塊長期處于低迷狀態(tài)。受政策環(huán)境變化、行業(yè)內(nèi)部競爭及全球經(jīng)濟擾動等多因素影響，醫(yī)藥生物板塊2024年以來市場表現(xiàn)仍較為低迷。
站在當前時點，中泰證券研報認為，市場活躍度有望持續(xù)，醫(yī)藥行業(yè)作為需求持續(xù)增長的重要民生行業(yè)，且當前處于歷史底部區(qū)間，長期結(jié)構(gòu)性機會可期。
浙商證券表示，在順周期投資風(fēng)格下，推薦醫(yī)藥創(chuàng)新配套產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會，生命科學(xué)、CXO等領(lǐng)域出現(xiàn)邊際向好的基本面趨勢，這些趨勢包括訂單改善、經(jīng)營性現(xiàn)金流改善、盈利能力觸底修復(fù)、資本開支強度趨弱、減值損失消化等。
而此次的醫(yī)?；痤A(yù)付制度在一定程度上給予了醫(yī)藥生物市場信心。
此前即有分析人士指出，醫(yī)藥股前期跌幅大，估值便宜，市場步入牛市，醫(yī)藥股獲得市場資金的炒作青睞。這個預(yù)付金制度有利于定點醫(yī)療機構(gòu)緩解醫(yī)療費用墊支，或成為短期市場炒作催化劑，政策環(huán)境改善，困局反轉(zhuǎn)是醫(yī)藥股上漲的動力。目前來看這輪牛市的慢牛行情，醫(yī)藥股有望實現(xiàn)估值修復(fù)。當然，醫(yī)藥生物市場不能只靠外部政策的刺激，位于低位的醫(yī)藥企業(yè)需要從自身出發(fā)，提高科研創(chuàng)新投入，增強企業(yè)管理能力，為潛在的增長儲備內(nèi)在生長動力。
本文鏈接：http://www.3ypm.com.cn/news-7-17083-0.html醫(yī)?；痤A(yù)付新政出臺：緩解醫(yī)療機構(gòu)相關(guān)企業(yè)回款慢壓力，未來影響幾何？
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