摘要
【一則傳聞讓工業(yè)硅午后大漲?市場情況是......】王彥青認(rèn)為,盡管工業(yè)硅主力合約已從Si2411轉(zhuǎn)向Si2412,但Si2411月合約持倉量仍然較高,臨近倉單集中注銷帶來的出貨壓力仍未完全釋放。工業(yè)硅高庫存的情況短期難緩解,價格后市或震蕩偏弱。紀(jì)元菲也表示,臨近11月倉單集中注銷,工業(yè)硅價格依舊承壓,預(yù)計10月工業(yè)硅或仍將保持底部震蕩,等待新變量出現(xiàn)。后期可以關(guān)注多晶硅以及工業(yè)硅增產(chǎn)情況、新交割標(biāo)準(zhǔn)品的貿(mào)易需求、倉單注冊情況和11月倉單集中注銷的影響。
10月23日,工業(yè)硅盤面出現(xiàn)大幅反彈,主力Si2412合約盤中漲幅超過5%。截至收盤,Si2412合約上漲4.08%至13005元/噸。不過,近月合約Si2411漲幅明顯弱于主力合約,單日漲幅為3.18%。Si2411-Si2412月差擴大至3285元/噸。
廣發(fā)期貨分析師紀(jì)元菲表示,當(dāng)前市場基本面并沒有太大變化,盤面拉漲或是受宏觀政策消息刺激。東證期貨有色金屬首席分析師孫偉東也表示,昨日盤面上漲主要是受光伏產(chǎn)業(yè)鏈消息面擾動。
昨日中午,一則關(guān)于多晶硅行業(yè)供給側(cè)改革的消息傳出。消息稱國內(nèi)或?qū)夥鳟a(chǎn)業(yè)的能耗、產(chǎn)能利用率有所限制。受此影響,部分硅料股票漲停,工業(yè)硅期貨也在午后大幅拉漲。從實際影響來看,孫偉東表示,以上消息更多討論的是從多晶硅到光伏產(chǎn)業(yè)鏈,對工業(yè)硅環(huán)節(jié)涉足較少,也未談及是否會對工業(yè)硅環(huán)節(jié)進(jìn)行能耗相關(guān)的產(chǎn)能調(diào)控。而多晶硅處于工業(yè)硅下游,若多晶硅確實出現(xiàn)產(chǎn)能調(diào)控,或?qū)е鹿I(yè)硅需求減少,進(jìn)而利空工業(yè)硅價格。
“工業(yè)硅是多晶硅的上游原材料,在工業(yè)硅下游需求中多晶硅消費占比已經(jīng)超過50%。多晶硅行業(yè)供給側(cè)改革會減少對工業(yè)硅的需求量,若被證實則屬于利空消息。但由于近期股票與商品市場存在一定的聯(lián)動效應(yīng),作為唯一與光伏行業(yè)相關(guān)的品種,多頭資金容易將工業(yè)硅作為多晶硅的替代品種來投資,所以短期市場情緒會拉漲工業(yè)硅價格?!眹牌谪浄治鰩熇钕橛⒔忉尫Q,雖然目前該消息尚不能確認(rèn)為真,但由于光伏行業(yè)長期低迷,企業(yè)股價、產(chǎn)品價格都處在低位,消息刺激容易點燃市場做多的熱情。
從基本面角度來看,李祥英表示,多晶硅行業(yè)目前處于供過于求的狀態(tài),大部分企業(yè)都已經(jīng)虧損,行業(yè)競爭進(jìn)入白熱化狀態(tài),高成本產(chǎn)能出清與頭部企業(yè)擴產(chǎn)的情況并存。數(shù)據(jù)顯示,多晶硅均價近期維持在4萬元/噸左右,但短期供需形勢走弱,受下游硅片產(chǎn)量下降影響,硅料價格有可能下行?!叭绻?1月真的有政策能夠干預(yù)硅料供給,或許能夠加快行業(yè)的產(chǎn)能出清速度,長期來看可以提振硅料價格?!崩钕橛⒄f。
從工業(yè)硅基本面來看,隨著當(dāng)前西南產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入枯水期,市場普遍認(rèn)為企業(yè)存在減產(chǎn)預(yù)期,是否能對硅價形成支撐也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注重點。孫偉東認(rèn)為,隨著枯水期來臨,預(yù)計10月底云南和四川工業(yè)硅將大面積減產(chǎn)。西南硅廠以囤貨為主,并不著急出貨,挺價意愿也較強。而北方硅廠在前期宏觀情緒拉漲盤面后積極套保,導(dǎo)致硅廠庫存壓力不大,部分小硅廠甚至貨源緊張,因此挺價意愿也較強,工業(yè)硅單月供需關(guān)系向緊平衡轉(zhuǎn)變。
據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù),截至10月17日當(dāng)周,西南廠家按計劃逐步減產(chǎn),北方開工小幅提升,供應(yīng)端變化有限。我國金屬硅開工爐數(shù)為375臺,整體開爐率50.27%。從需求端來看,中信建投期貨分析師王彥青表示,截至10月17日當(dāng)周,多晶硅價格保持穩(wěn)定,主要市場成交有限,價格暫維持前期水平。近期下游環(huán)節(jié)硅片價格松動,前期廠家挺價未能維持,硅片價格下調(diào),預(yù)計壓力將向硅料環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。當(dāng)前硅料企業(yè)平穩(wěn)生產(chǎn),按需采購工業(yè)硅,對工業(yè)硅價格支撐作用有限。
長期來看,市場人士認(rèn)為,當(dāng)前工業(yè)硅基本面整體改善有限,短期情緒拉漲持續(xù)時間也有限?!笆苷呃糜绊?,市場情緒有所好轉(zhuǎn),疊加基本面確有改善預(yù)期,短期盤面或有支撐,但要注意庫存壓力暫未完全釋放,疊加待投產(chǎn)一體化產(chǎn)能項目較多,上方存在套保盤壓力。”廣州期貨分析師蔡定洲認(rèn)為,盡管西南產(chǎn)區(qū)進(jìn)入枯水期后存在減產(chǎn)預(yù)期,但北方產(chǎn)區(qū)存在新增產(chǎn)能投放預(yù)期,供應(yīng)端整體呈現(xiàn)南減北增格局,且終端實際需求暫未出現(xiàn)明顯改善,因此整體基本面改善或相對有限。
李祥英也表示,工業(yè)硅自身基本面并不樂觀,主要是供給端尚未明顯減量,而下游需求低迷,且期現(xiàn)庫存高企,短期市場情緒拉漲盤面持續(xù)時間有限。
庫存數(shù)據(jù)顯示,截至10月17日當(dāng)周,工業(yè)硅庫存保持小幅上升態(tài)勢,社會庫存49.7萬噸,較上周增加0.7萬噸,其中廣期所倉單庫存28.9萬噸,與上一周持平;工業(yè)硅工廠庫存繼續(xù)上升,較上一周增加0.8萬噸。
孫偉東直言,工業(yè)硅價格很難大漲,因為庫存壓力較大?!皬膸齑娼Y(jié)構(gòu)上看,當(dāng)前工業(yè)硅庫存主要集中于中游貿(mào)易商和期現(xiàn)商手上,導(dǎo)致現(xiàn)貨市場貨源充足、流動性寬松,價格難以大幅上漲。此外,下游多晶硅、有機硅庫存壓力也較大,市場對工業(yè)硅價格接受程度較弱?!睂O偉東表示,進(jìn)入枯水季后,工業(yè)硅價格或走出底部區(qū)間,但受制于高庫存和下游需求疲軟,實際漲幅有限。高庫存尤其是倉單庫存更多需要通過期現(xiàn)商在Si2411-Si2412月間價差合適的時候正套接貨,將庫存壓力拋給遠(yuǎn)月消化。
展望后市,王彥青認(rèn)為,盡管工業(yè)硅主力合約已從Si2411轉(zhuǎn)向Si2412,但Si2411月合約持倉量仍然較高,臨近倉單集中注銷帶來的出貨壓力仍未完全釋放。工業(yè)硅高庫存的情況短期難緩解,價格后市或震蕩偏弱。紀(jì)元菲也表示,臨近11月倉單集中注銷,工業(yè)硅價格依舊承壓,預(yù)計10月工業(yè)硅或仍將保持底部震蕩,等待新變量出現(xiàn)。后期可以關(guān)注多晶硅以及工業(yè)硅增產(chǎn)情況、新交割標(biāo)準(zhǔn)品的貿(mào)易需求、倉單注冊情況和11月倉單集中注銷的影響。
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