近日，中國太平保險集團有限公司在香港成功發(fā)行了亞洲首只采用雙風險、雙觸發(fā)機制的巨災債券。截至目前，共有6宗保險相連證券在香港發(fā)行，總額達7.48億美元。
巨災債券屬于保險相連證券的品種之一，是一種以分散風險為首要目的的風險管理工具。為克服傳統再保險市場承保能力的局限性，保險和再保險公司作為發(fā)起人，采用債券形式通過特殊目的機構將所承保的巨災風險證券化，將保險風險分散至資本市場。巨災債券存續(xù)期內，如果未觸發(fā)約定的巨災事件，特殊目的保險公司則在到期時向投資人返本付息；如果觸發(fā)約定的巨災事件，則由信托人按合同約定向發(fā)起人支付賠付款，剩余本金在到期時全部或部分返還給投資者。
“中國太平旗下太平再保險作為本次巨災債券發(fā)起人，通過Silk Road Re（絲路再保險）這家特殊目的保險公司發(fā)行以中國地震和美國颶風為標的風險的巨災債券，募集資金3500萬美元，期限3年，分別以參數、行業(yè)損失指數為賠償觸發(fā)機制，為標的風險提供全額抵押保險保障?！碧皆俦ｋU行政總裁于曉東表示，創(chuàng)新雙風險、雙觸發(fā)機制的結構設計，主要是基于公司全球產險業(yè)務組合和風險管理的需要，綜合考慮了中國地震和美國颶風的風險特點，同時也符合國際資本市場的偏好。
近年來，全球自然災害頻發(fā)，保險相連證券的發(fā)行額也顯著增加，全球保險相連證券市場在2024年達到歷史性高峰。有行業(yè)研究機構統計，2024年全年達成93筆交易，總發(fā)行額達177億美元。
目前，全球巨災債券市場仍由美國和歐洲巨災風險主導。近年來，我國在著力完善巨災保險制度的同時，也開啟了在巨災債券上的探索。2019年11月，內地與香港簽署《〈內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排〉服務貿易協議》的修訂協議，其中包括支持內地保險公司在香港市場發(fā)行巨災債券，在內地保險公司或大型企業(yè)為發(fā)行巨災債券在香港設立特殊目的保險公司時，放寬對其評級、資本金、償付能力等方面的限制。2024年9月，國務院發(fā)布《關于加強監(jiān)管防范風險推動保險業(yè)高質量發(fā)展的若干意見》，提出研究探索巨災債券。2024年11月，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在第三屆國際金融領袖投資峰會上表示，將助力香港國際風險管理中心建設，支持更多內地保險公司在香港發(fā)行巨災債券，支持香港國際再保險市場加快發(fā)展。
作為國際風險管理中心及區(qū)域保險樞紐，香港正努力通過降低成本、優(yōu)化程序，創(chuàng)造便利保險相連證券發(fā)行的理想環(huán)境。2021年5月，香港特區(qū)政府財政預算案推出為期兩年的保險相連證券資助先導計劃，為合資格保險相連證券資助前期發(fā)行成本。此后，該先導計劃又延期兩年至2025年5月。太平再保險有關負責人表示，希望保險相連證券資助先導計劃能夠繼續(xù)延長，或實施新的優(yōu)惠政策，吸引更多保險機構來香港發(fā)行保險相連證券。
對投資者而言，巨災債券與傳統金融工具的相關性較低，提供了分散風險的投資選擇。太平再保險有關負責人認為，拓寬包括內地、港澳在內的亞洲地區(qū)投資者范圍，對促進香港保險相連證券市場發(fā)展也非常重要，“目前巨災債券的機構投資者主要來自美國、歐洲。建議廣泛推廣保險相連證券，吸引更多亞洲投資者投資保險相連證券產品；建立與內地互通機制，為內地投資者投資香港發(fā)行的保險相連證券打通渠道”。
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