11月市場大漲，創(chuàng)下不少看漲的里程碑，但華爾街得從最近的歷史學(xué)到謹(jǐn)慎行事的一課。
關(guān)于美聯(lián)儲準(zhǔn)備放松貨幣政策的猜測不斷湧現(xiàn)，連小心翼翼的投資者都爆發(fā)一波跨資產(chǎn)買入。股市上漲，債券收益率下跌，股票投機(jī)客紛紛涌入從網(wǎng)紅股到加密貨幣和尚未獲利的科技公司等各種領(lǐng)域。
這就是今年11月的大致光景。波動性已降至疫情前的低點(diǎn)，高盛一個全球風(fēng)險偏好指數(shù)已接近兩年來的最高水準(zhǔn)。然而，6月和7月發(fā)生的事件——全面上漲后又出現(xiàn)10%的修正——卻提供了不祥的相似之處。
這次會有所不同嗎？也許。美聯(lián)儲主席鮑威爾周五針對降息預(yù)期潑了冷水，該央行這波歷史性的緊縮被視為終結(jié)許多市場漲勢的主因。
Richard Bernstein Advisors副首席投資長Dan Suzuki說，市場論述不斷在變，對市場的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了基本面，而且是雙向的。在超賣和超買之間不斷來回轉(zhuǎn)移。
一如既往，市場的極端波動引發(fā)了對其能否持續(xù)的警告。對沖基金經(jīng)理Bill Ackman在《The David Rubenstein Show： Peer-to-Peer Conversations》節(jié)目中表示，對經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒可能是看走眼——除非美聯(lián)儲比許多投資者預(yù)期更早開始放松貨幣政策。他提及所謂實(shí)際利率的影響，并指出，隨著通貨膨脹的下滑，實(shí)際利率會上升并威脅商業(yè)周期。
Ackman表示：“我認(rèn)為，如果美聯(lián)儲不盡快開始降息，則確實(shí)存在硬著陸的風(fēng)險?！彼赋?，他已經(jīng)看到了經(jīng)濟(jì)疲軟的證據(jù)。
幾乎無論以何種標(biāo)準(zhǔn)衡量，11月的漲幅都是巨大的。美國國債收益率大跌，為股市、信貸和新興市場的強(qiáng)勁反彈奠定了基礎(chǔ)。彭博60/40指數(shù)創(chuàng)下有史以來最好的月份之一。追蹤加密貨幣、網(wǎng)紅股、首次公開募股和不賺錢科技公司的一些指數(shù)——這些在收益率飆升時都陷入困境——大幅飆升。Cathie Wood的ARKK Innovation ETF（股票代碼ARKK）上漲31%，創(chuàng)下紀(jì)錄，是歷來表現(xiàn)最好的月份。
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