保險公司拿到了黃金市場的“入場券”。
2月7日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關于開展保險資金投資黃金業(yè)務試點的通知》（以下簡稱《通知》），允許10家試點保險公司開展保險資金投資黃金業(yè)務，并從試點內容、試點要求及監(jiān)督管理三個方面提出明確要求，界定了試點投資黃金的業(yè)務范圍和投資方式。
“這標志著保險公司投資渠道的進一步拓寬?！睒I(yè)內專家表示，對保險業(yè)來說，開展保險資金投資黃金業(yè)務試點，是深化保險資金運用改革、推動保險業(yè)高質量發(fā)展的有益舉措。
《通知》提出，保險公司可以中長期資產配置為目的，開展投資黃金業(yè)務試點，并選取了10家頭部險企作試點，包括中國人保、中國人壽、太平人壽、中國信保、平安財險等。試點投資黃金范圍包括，在上海黃金交易所主板上市或交易的黃金現(xiàn)貨實盤合約、黃金現(xiàn)貨延期交收合約、上海金集中定價合約、黃金詢價即期合約、黃金詢價掉期合約和黃金租借業(yè)務。
“《通知》為保險公司補充了一個重要的投資渠道，使保險公司資金投向進一步豐富和完整?！睂ν饨洕Q易大學創(chuàng)新與風險管理研究中心副主任龍格對《金融時報》記者表示，從《通知》明確的產品設計來看，既覆蓋了現(xiàn)貨與衍生品市場，也兼顧了資產配置和風險管理需求，有助于改善保險資產配置結構，提升保險投資收益的穩(wěn)定性持續(xù)性。
“在保險公司的眾多投資渠道中，黃金此前一直是沒有被放開的投資品種。”對外經濟貿易大學教授王國軍表示，此次開展保險資金投資黃金業(yè)務試點，保險業(yè)可以分享黃金市場“黃金投資期”收益。同時，優(yōu)化保險資產配置結構，推動提升資產負債管理水平。
王國軍認為，黃金作為一種實物資產，與傳統(tǒng)的股票、債券等金融資產的相關性較低。在當前復雜的經濟形勢下，投資黃金可以有效分散保險資金的投資組合風險，優(yōu)化資產配置結構。尤其對保險業(yè)來說，黃金具有避險屬性，在經濟不穩(wěn)定、市場波動較大或通貨膨脹預期較強時，黃金價格往往表現(xiàn)出較強的抗跌性和增值潛力，投資黃金可以幫助保險公司對沖系統(tǒng)性風險，增強資產組合的穩(wěn)定性。此外，黃金作為一種長期資產，與保險資金的中長期配置需求有很好的匹配度。
值得關注的是，雖然黃金是一種避險資產，但在特殊時期，其波動性也比較大。記者注意到，為了防范資產波動風險和險企借助黃金投資用于投機套利，《通知》對試點險企提出嚴格的投資比例要求，明確投資黃金賬面余額合計不超過公司上季末總資產的1%。同時規(guī)定，試點保險公司投資比例計算應當全面、真實地反映投資情況，黃金現(xiàn)貨延期交收合約以該業(yè)務黃金現(xiàn)貨合約市值為統(tǒng)計口徑，黃金詢價掉期合約以該業(yè)務黃金持倉凈敞口為統(tǒng)計口徑，且單邊的存續(xù)規(guī)模不超過公司上季末總資產的1%。
對此，業(yè)內人士分析認為，這一比例主要是出于對防控風險的考慮，同時，也為后續(xù)調整預留出了空間。
金融監(jiān)管總局披露的數據顯示，截至2024年三季度末，保險資金運用余額為32.15萬億元。從財產險公司和人身險公司投資標的來看，債券是“大頭”，其余為銀行存款、股票、證券投資基金、長期股權投資等。
“首批試點的10家保險公司2024年末預計總資產約20萬億元，按照《通知》中要求的1%投資比例上限，最高投資資金達到1500億元至2000億元。”龍格分析稱，整體來看，此項政策對總資產更高的大中型人身保險公司更有利，財產險公司總資產相對較低。
值得關注的是，《通知》提出，將密切跟蹤試點進展，未來可能逐步擴大試點機構范圍、放寬比例限制或引入更多衍生工具。此外，若黃金與再保險、資管產品進一步結合，或形成“黃金+”的資產配置新模式。
“總體而言，這一舉措為保險業(yè)與黃金市場的協(xié)同發(fā)展打開了新空間，也為全球投資者提供了觀察中國金融開放進程的新窗口。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，此次試點是金融供給側改革的重要一步，既回應了保險業(yè)多元化配置的訴求，又有望通過嚴格的風控設計規(guī)避潛在風險。不過，黃金價格受美元、地緣政治等多因素影響，保險公司需強化市場研判能力。（記者 李丹琳）
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