周四，國內(nèi)棉紗期貨主力合約大幅拉升，盤中刷新近一個(gè)半月以來新高，收盤報(bào)于21930元/噸，漲幅2.67%。
宏源期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師肖鋒波認(rèn)為，棉紗期貨上漲主要有幾方面原因：一是補(bǔ)漲，自棉花去年11月28日見底以來一路上漲，漲幅超過7%，而棉紗在本次大漲之前漲幅只有4.26%。二是去年12月以來，棉紡企業(yè)主動(dòng)降價(jià)銷售棉紗，下游坯布廠為了年底備貨，積極采購棉紗。據(jù)調(diào)查，棉紗庫存從150萬噸降低至120萬噸，下游需求有好轉(zhuǎn)跡象。三是從棉紗和棉花差價(jià)來看，CY2405與CF2405合約差價(jià)在大漲之前，已經(jīng)回落至2019年以來最低點(diǎn)，部分套利資金涌入也使得棉紗價(jià)格上漲。
格林大華期貨棉花分析師王子健認(rèn)為，棉紗期貨上漲，一方面是棉花期貨價(jià)格重心上移帶動(dòng)。棉花期貨觸及14500元/噸的年度低位后振蕩反彈，皮棉現(xiàn)貨市場采購熱度有所增加，鄭棉2405合約也突破60日均線，同時(shí)也拉動(dòng)棉紗期貨上漲。另一方面，國內(nèi)衣著類消費(fèi)數(shù)據(jù)有明顯提升，內(nèi)需回暖使得下游詢價(jià)增加。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，2023年1—11月，全國限額以上單位服飾、鞋帽、針紡織品類商品消費(fèi)零售額12595億元，同比增長11.5%；穿著類商品網(wǎng)上零售額同比增長9.2%，較上年同期增長5.8%，再疊加元旦前后為下游春夏訂單的補(bǔ)庫節(jié)奏，紡織企業(yè)開機(jī)率較2023年10月份有明顯上漲，中游紡織企業(yè)出貨有所好轉(zhuǎn)，這也帶動(dòng)了棉紗期貨上漲。此外，在國際原油價(jià)格的帶動(dòng)下，短纖期貨于2023年12月中旬開啟反彈，主力合約階段漲幅最高至元旦假期前的5.35%，替代品的上漲也對棉紗價(jià)格上漲起到一定的帶動(dòng)作用。
新湖期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員陳燕杰表示，自去年12月以來，棉紡產(chǎn)業(yè)下游需求迎來了季節(jié)性好轉(zhuǎn)，布廠冬春服裝和家紡訂單持續(xù)下達(dá)，內(nèi)外銷皆有。布廠產(chǎn)品庫存持續(xù)去化的同時(shí)大量購置棉紗進(jìn)行補(bǔ)庫，貿(mào)易商也同步掃貨，紗廠的棉紗庫存快速去庫。此外，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)估測，去年12月純棉紗期末庫存為126.6萬噸，月環(huán)比去庫4.9萬噸，庫存拐點(diǎn)已現(xiàn)，紗線流動(dòng)性的增加很大程度緩解了前期價(jià)格下跌的核心矛盾——棉紗貿(mào)易商基于資金壓力大量降價(jià)拋貨以及棉紗渠道庫存高企。棉紗市場上從最初以高支紗走俏為主，到現(xiàn)在中支紗也有所好轉(zhuǎn)，期現(xiàn)價(jià)格雙雙聯(lián)動(dòng)走強(qiáng)。
“但從目前服裝和紗線端數(shù)據(jù)來看，棉花需求并未出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，國內(nèi)棉紗去庫存速度超預(yù)期是下游補(bǔ)庫所致，而在坯布廠補(bǔ)庫結(jié)束后，棉紗需求可能再次回落?！毙やh波說，國內(nèi)紡紗產(chǎn)能過剩使棉紗議價(jià)能力較弱，一旦棉紗價(jià)格與棉花價(jià)格擴(kuò)大，紡紗廠開工率就會回升，供給迅速增加，又將出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。而且從國際市場看，越南和印度紡紗廠開工率也不高，只是在下滑后迅速回升?？梢钥隙ǖ氖?，需求最差時(shí)期將過去，但需求能否增加，預(yù)計(jì)還需要等待美國降息之后才能確定。
展望后市，肖鋒波表示，國內(nèi)紡紗產(chǎn)能過剩，棉紗價(jià)格上漲一般都是被動(dòng)型跟隨棉花價(jià)格走高，而當(dāng)棉花價(jià)格出現(xiàn)大漲時(shí)往往滯漲；當(dāng)前的棉紗需求淡季，并不支持棉花和棉紗價(jià)格大漲，周四棉紗期貨的上漲很可能是“一日游”行情。在需求最慘淡時(shí)期，棉紗期貨跟隨棉花振蕩走高，即使下游需求還有反復(fù)，再下跌的空間也不大，投資者可關(guān)注美國降息的市場預(yù)期改善，以及下游采購周期變化，春節(jié)后棉紗有望振蕩走高。
王子健認(rèn)為，棉紗期貨在鄭棉的帶動(dòng)下有著偏強(qiáng)振蕩的運(yùn)行預(yù)期，但對紗線后市也不可盲目樂觀。盡管現(xiàn)階段紗廠走貨有所好轉(zhuǎn)，但在貿(mào)易商有大量庫存、進(jìn)口紗大量沖擊國內(nèi)市場的背景下，短期好轉(zhuǎn)還不足以支撐對后市過于樂觀。目前，紗線企業(yè)理論即期利潤仍為負(fù)值，同時(shí)根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年1—11月規(guī)模以上紡織企業(yè)營業(yè)收入同比下降1.5%，利潤總額同比下降0.9%，營業(yè)利潤收入率為3.4%。其中，紡織業(yè)營業(yè)收入下降2.1%，利潤總額下降1.7%，服裝業(yè)營業(yè)收入下降6%，利潤總額下降4.8%。消費(fèi)方面，盡管內(nèi)需有所好轉(zhuǎn)，但我國作為世界最大的紡織品出口國，紡織品出口訂單也出現(xiàn)下降的趨勢。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，2023年1—11月，紡織品服裝出口總額為2685.6億美元，同比下降8.9%，其中，紡織品出口額1233.6億美元，同比下降9.2%，服裝出口額1452億美元，同比下降8.6%。后續(xù)還需關(guān)注紗線訂單的持續(xù)性情況，以及紗線庫存的出庫節(jié)奏。
弘業(yè)期貨棉花分析師王曉蓓分析稱，2023年12月上旬以來，下游訂單有所好轉(zhuǎn)，不過，市場對其可持續(xù)性持觀望態(tài)度。彼時(shí)，紗廠和布廠產(chǎn)成品庫存下降，雖然有訂單好轉(zhuǎn)的“功勞”，但相當(dāng)一部分來自于開機(jī)率下降的貢獻(xiàn)，且?guī)齑嬉廊惶幱谳^高位置。尤其是2023年12月中旬以來，布廠開機(jī)率率先止跌回升，本周開始紗廠開機(jī)率亦開始回升，兩者均有原材料補(bǔ)庫需求。隨著春節(jié)的臨近，下游原材料補(bǔ)庫已經(jīng)拉開帷幕，這對棉花價(jià)格形成利多。
國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查結(jié)果顯示，2024年中國棉花意向種植面積同比減少2.4%。其中，新疆棉花意向種植面積同比減少2.1%?！靶旅廾娣e下降預(yù)期，疊加下游補(bǔ)庫利多，棉花價(jià)格近期呈偏強(qiáng)振蕩走勢，也帶動(dòng)棉紗價(jià)格向上運(yùn)行。”王曉蓓說，不過，棉花上方套保壓力較大，在僅有下游階段性補(bǔ)庫的情況下，棉花價(jià)格的強(qiáng)勢難以持久，漲勢受限也會影響到棉紗價(jià)格。同時(shí)，棉紗價(jià)格還受下游訂單影響，目前下游多為小單、短單，后市訂單如何還要看節(jié)后的情況。“綜上，棉紗短期內(nèi)受下游原材料補(bǔ)庫以及上游棉花價(jià)格影響呈偏強(qiáng)振蕩走勢，漲幅受限。節(jié)后，棉花種植面積下降以及收儲預(yù)期支撐，價(jià)格易漲難跌。同時(shí)也需要密切關(guān)注訂單情況?！?span style="display:none">7jA即熱新聞——關(guān)注每天科技社會生活新變化gihot.com
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